贵金属手表是一种表壳由贵金属及其合金材料製成的计时器。该等金属通常包括黄金、铂金及白银，因其稀有性、美观性及内在价值而备受推崇。贵金属手表不仅是功能性饰品，亦是身份的象征及投资资产。贵金属手表可根据表壳的主要材料贵金属及其合金进行分类，可分為金表、铂金手表及白银手表。
金表因其外观高端、耐用性和所用黄金的价值而备受重视。黄金的纯度各有不同，常见的有足金（纯度為999‰或以上）和K金（合金中黄金含量低于999‰）。由于足金的软度和延展性，通常不适合单独直接用于製造产品。因此，大多数手表製造商通常会将黄金与其他金属结合，使其硬化，以便用于大量生产手表。然而，此製程通常会将黄金的纯度降至99.9%以下。
由于开发黄金硬化技术并将其应用到实践中具有一定的挑战性，目前中国不足10家手表製造商能够开发出克服此技术挑战并符合T/CGA 41–2023团体标准的技术，在中国手表市场上实现了足金在手表批量生产中的应用。铂金手表具有天然的白色光泽外观，显得光滑典雅。铂金手表以其重量、耐磨性和抗腐蚀性而闻名，既奢华又极為耐用。白银手表因其经典的魅力和广氾的适用场景而受到青睐，通常比黄金或铂金手表更為经济实惠。
中国贵金属手表行业的价值链
中国贵金属手表行业的上游包括贵金属供应商和手表零部件供应商。作為行业惯例，贵金属主要由交易所及其主要会员单位供应。以黄金為例，黄金采购及黄金租赁是获得黄金的两种主要方式。就黄金采购而言，交易所通常供应中国大部分的黄金。上海黄金交易所是黄金交易的最大黄金交易所，控制著大量的黄金资源。
黄金交易所的主要会员单位可以选择在现场或远程进行交易，并从交易所直接向金表製造商销售黄金。在上海黄金交易所作為黄金供应商的模式下，主要会员仅向製造商收取采购贵金属的购买手续费，黄金收据由交易所向製造商开具。若干企业透过上海黄金交易所或其主要会员促成的租赁安排获得黄金供应。借方作出合约价值约4%至5%的租赁付款，而黄金租赁已成為眾多黄金相关企业普遍采用的对沖及投资方式，并逐渐成為一种行业规范。
手表零部件供应商提供机芯、表带、表盘等重要零部件。机芯主要来自日本或瑞士，而表带、表盘及其他原材料则来自各专业供应商。贵金属手表行业的中游包括手表品牌和手表製造商。外国手表品牌，如瑞士、日本和德国的品牌，通常在原产地完成手表的製造及组装，然后运输至中国销售。这种方式使其能够利用其本国的专业技术并维持自有的品质标准。另一方面，部分中国贵金属手表品牌（彼等可能不具备自行製造高品质手表的技术及专业知识）可能选择将生产外包给ODM或OEM。
通过外包生产及组装，品牌可以集中精力在设计、营销及其他战略领域，同时利用ODM或OEM合作伙伴的生产能力，而若干中国品牌则依赖自有製造能力，处理生产、加工及组装。此模式可在手表的生产过程、质量及品牌一致性方面提供更大的控制权。
于中国，贵金属手表通常通过经销和直销两种渠道到达终端消费者，其中经销是更為普遍的模式。透过经销商，品牌可以降低建立自有销售通路的相关成本。在经销模式中，经销商主要面向专营贵金属珠宝及饰品的零售商、手表零售商及奢侈品零售商。直销渠道包括自营及加盟渠道店，使品牌能够提升品牌定位、建立更强的消费者关係，并获取有价值的反馈，同时瞭解消费者购买行為的详细情况。
中国的贵金属手表及金表行业
2018年贵金属手表市场规模以GMV计為人民币213.5亿元，2023年增至人民币300.3亿元，表明2018年至2023年複合年增长率為7.06%。2022年主要因COVID-19疫情的不利影响市场规模出现暂时下降，该数字以GMV计降至人民币226.1亿元。
预计2028年中国贵金属手表行业市场规模将达至人民币468.3亿元，2023年至2028年複合年增长率為9.29%。于中国贵金属手表市场中，金表市场占最大市场份额，2023年市场规模為人民币281.0亿元，占中国贵金属手表市场的93.55%。预计2028年，中国金表市场将达至人民币444.0亿元。
按销量计，2023年金表销量為1.51百万隻，较2022年主要受COVID-19疫情不利影响的1.16百万隻有所反弹。估计2028年金表销量将达至2.21百万隻，2023年至2028年複合年增长率為7.96%。按销量计，中国黄金手表市场的国产金表品牌的市场占有率从2018年的16.31%上升至2023年的28.93%，而2018年外国金表品牌的数字為83.69%，2023年降至71.07%。
在金表行业市场中，国内品牌通过创新足金手表品类并利用技术进步脱颖而出。这满足了中国消费者对价格实惠的黄金计时器的需求，并使国内金表品牌有效地与外国品牌的产品（大多為18K金表）竞争。于2023年，按销量计，中国黄金手表市场的一缐城市的金表市场占有率约為45.61%，中国黄金手表市场的二缐及其他城市的金表市场占有率分别约為21.08%及33.31%。
然而，中国黄金手表市场的三缐及以下城市的消费者对足金手表的兴趣更為明显，因為足金手表能有效满足三缐及以下城市消费者对黄金的需求，提供符合其购买力的高纯度黄金产品偏好，而且大部分足金手表均由国内品牌提供。在中国国内金表市场中，以销量计算，2023年一缐城市、二缐城市和其他城市的市场占有率分别為12.64%、31.75%及55.61%。
足金手表市场的增速快于K金手表市场。2018年，足金手表于金表行业按GMV计市场份额為2.37%。其GMV达人民币4.7亿元。到2023年，按GMV计市场份额增至5.78%，GMV达至人民币16.2亿元。足金手表市场的快速增长，主要归因于近年来黄金价格上涨，随之带动高纯度黄金製品的投资价值提升，从而使消费者对此类产品的兴趣日益增强。
此外，鑒于华北地区的黄金文化浓厚，因此当地消费者更青睐购买黄金手表，尤其足金手表。在2023年，按GMV计，就中国足金手表消费地区而言，中国东北、华北和西北分别排名第一、第二及第四，市场占有率合计已超过60%，对中国足金手表市场贡献卓著。按GMV计，2023年至2028年，这些地区的数字预计将以约20%的複合年增长率增长。
2023年至2028年，按GMV计的足金手表市场份额（与整体金表市场相比）预计将进一步扩大至9.01%，GMV预计将增至人民币40.0亿元，反映期内的複合年增长率為19.78%。就K金手表而言，18K金表更受消费者青睐，主要是受在中国市场经营多年并已对该品类手表进行了广泛市场教育的外国品牌所推动。对于追求高纯度黄金保值增值的消费者而言，14K金表的吸引力相对较弱。因此，14K金表的竞争力相较于足金及18K金表逐渐下降。因此，于中国的K金手表市场中，18K金表的市场份额较14K金表的市场份额大。于2023年，18K金表占中国K金手表行业GMV的97%以上，而14K金表的占有率低于3%。
中国金表市场趋势
金表不断展现智能功能。随著科技的进步及消费者对智能产品的兴趣日益浓厚，配备智能功能的金表已成為市场上的新趋势。智能金表现结合先进的传感器，可追踪如心率、睡眠模式及体能活动各种健康指标，迎合消费者日益注重养生及个人健康的需求。此外，该等手表配备移动支付功能，允许使用者直接从手腕上进行安全交易，增强便利性及现代感。
部分金表将传统文化元素与现代时尚美学无缝融合。金表市场日益接受融入中国传统文化元素的趋势，凸显传统文化与现代时尚的融合。品牌将中国传统元素融入设计中，赋予手表独特的文化内涵。藉此增强金表于中国手表市场的独特性及竞争力。
中国知名金表品牌拓展国际市场，进一步提升品牌实力。凭藉日益精湛的製造技术及创新的设计风格，中国金表品牌已逐步将其业务扩展至海外市场，包括中东及东南亚。该等地区显示出金表市场的巨大增长潜力。预计到2028年按GMV计，中东及东南亚金表市场的市场规模将分别為人民币68.5亿元及人民币59.1亿元，表明2023年至2028年的複合年增长率分别為9.24%及8.52%。由于中东及东南亚大部分国家為「一带一路」沿缐的重点地区，对中国品牌的认可度较高，中国金表品牌更容易于该等市场获得青睐。
中国贵金属手表行业原材料价格
贵金属為贵金属手表的主要成本。使用黄金、铂金及白银等高内在价值材料為生产该等手表的核心，对其整体成本结构有重大影响。就金表而言，所用黄金价格為决定其最终价格的关键因素。由于全球地缘政治紧张及经济不稳定，中国的黄金价格从2018年到2023年一路飙升。贸易冲突、政治动盪及通货膨胀驱使投资者将黄金视為避险资产。2018年至2023年，中国Au9999黄金现货价格由每克人民币271.10元上涨至每克人民币449.67元，2018年至2023年複合年增长率為10.65%。贵金属购买手续费率亦為成本之一。2023年，贵金属交易所对Au9999黄金的购买手续费率為现货价格的0.03%。
其他贵金属（如铂金）价格较稳定。受下游工业需求波动的影响，2018年至2023年铂金价格的涨幅相对温和。2018年，铂金现货价格為每克人民币201.00元，到2023年已升至每克人民币227.81元，2018年至2023年複合年增长率為2.54%。白银的价格明显低于黄金及铂金的价格。2018年白银现货价格為每克人民币3.63元，到2023年上涨至每克人民币5.65元。
机芯亦為鐘表製造的重要成本组成部分。瑞士及日本长期以来一直為全球手表机芯生产的佼佼者。机芯价格于2018年至2023年保持稳定，以机械机芯為例，2023年，瑞士机械机芯进口至中国的平均价格约為人民币1,500元╱枚，而日本机械机芯2023年进口至中国的平均价格约為人民币1,000元╱枚。国产机械机芯平均价格较為经济实惠，约為人民币300元╱枚。
