光伏银粉产业的价值链主要由上游原材料供应商、中游光伏银粉製造商、下游光伏银浆製造商及光伏电池制造商组成。光伏银粉行业的上游為银矿资源勘探、开採及初加工，然后经银精炼及其后化工处理生產硝酸银。中游光伏银粉製造商生產导电性极佳的银粉，下游光伏银浆製造商採购光伏银粉作為生產光伏银浆的主要原材料，然后由光伏电池製造商利用光伏银浆通过精密印刷、烧结等生產工艺生產光伏电池。
全球及中国光伏银粉行业的產量
全球光伏银粉產量由2021年的3.2千吨增至2025年的6.7千吨，复合年增长率為20.3%。同期，中国光伏银粉產量由2021年的1.0千吨增至2025年的6.0千吨，复合年增长率為56.5%。随著中国光伏银粉製造商的技术水平逐渐接近国际先进水平，中国光伏银粉產业的本土化率持续提升。未来，全球光伏银粉產量预计将於2030年达到10.2千吨，2025年至2030年的复合年增长率為8.8%。同时，中国光伏银粉產量预计将於2030年达到9.3千吨，2025年至2030年的复合年增长率為9.2%。
全球及中国光伏银粉行业的销售收入
全球光伏银粉的销售收入由2021年的人民币163亿元增至2025年的人民币571亿元，复合年增长率為36.8%。同期，中国光伏银粉的销售收入由2021年的人民币143亿元增至2025年的人民币525亿元，复合年增长率為38.4%。
白银平均售价的上升导致光伏银粉销售收入的增长率高於销量的增长率。随著光伏行业的不断发展，光伏银粉的需求量不断增加，光伏银粉平均售价的提高导致销售收入的增加。2030年，全球光伏银粉的销售收入预计将达到人民币1,330亿元，2025年至2030年的复合年增长率為18.4%。与此同时，中国光伏银粉的销售收入预计将於2030年达到人民币1,229亿元，2025年至2030年的复合年增长率為18.5%。
全球光伏银粉的销量由2021年的3.1千吨增至2025年的6.5千吨，复合年增长率為20.3%。同期，中国光伏银粉的销量由2021年的2.7千吨增至2025年的6.0千吨，复合年增长率為22.1%。由於中国是最大的光伏电池製造国，2025年中国光伏银粉的销量约佔全球销量的92.3%。由於光伏银浆需求持续增长，光伏银粉的销量预计将於未来保持快速增长。2030年，全球光伏银粉的销量预计将达到10.1千吨，2025年至2030年的复合年增长率為9.2%。同时，中国光伏银粉的销量预计於2030年达到9.3千吨，2025年至2030年的复合年增长率為9.2%。
中国光伏银粉行业的明细
按不同用途划分，2025年TOPCon电池於中国光伏银粉的销量中佔主导地位，约佔85.6%的显著份额。此外，xBC电池、PERC电池及HJT电池於2025年贡献的中国光伏银粉行业销量份额分别约10.2%、2.1%及2.1%。
中国光伏银粉行业的进口量
早期，中国光伏银粉行业主要依赖进口。然而，随著技术的不断进步，国内厂商的光伏银粉质量及性能已逐渐接近国际水平，导致光伏银粉进口量呈下降趋势。2021年至2025年，中国光伏银粉进口量由约1.7千吨下降至0.2千吨，复合年增长率為–41.4%。进口量佔中国光伏银粉总消耗量的比例由2021年的63.0%下降至2025年的3.3%。
随著TOPCon电池技术逐渐成熟并实现量產，国内厂商亦相继开发出可满足TOPCon电池製造商需求的光伏银粉。因此，国產光伏银粉取代了进口產品，导致2024年以来光伏银粉进口量下降。未来，预计中国光伏银粉进口量将维持较低水平。随著光伏行业的进一步发展及光伏银粉需求的不断增长，国内技术实力较强的光伏银粉製造商有望获得发展机遇，促使光伏银粉的本土化率进一步提高。
高端光伏银粉概览
高端光伏银粉指生產PERC电池及TOPCon电池的正面细栅以及HJT电池及xBC电池的导电栅所用光伏银浆的光伏银粉。由於PERC电池正面细栅、TOPCon电池的正面细栅及背面高铜浆料以及HJT电池及xBC电池导电栅用光伏银浆通常对导电性及稳定性有较高的要求，因此要求银粉具有均匀的颗粒形态及批次间相应的稳定一致性。国内领先的光伏银粉製造商一直致力於开发高端光伏银粉，实现国產替代。2025年，中国高端光伏银粉销量的国產化率為93.9%。
中国光伏银粉行业的市场驱动因素
下游需求增长。随著对可再生能源的日益重视及光伏技术不断进步，光伏电池及光伏银浆的生產规模不断扩大。自2021年至2025年，中国光伏电池的產量由198.0千兆瓦增加至660.1千兆瓦，复合年增长率為35.1%，预计於2030年达1,226.2千兆瓦，2025年至2030年的复合年增长率為13.2%。自2021年至2025年，中国光伏银浆的產量由约3.2千吨增加至7.2千吨，复合年增长率為22.5%，预计於2030年达约11.3千吨，2025年至2030年的复合年增长率為9.4%。下游需求的强劲增长促进了光伏银粉行业的发展。
產品性能提升。光伏银粉製造商一直致力於探索及优化生產工艺，以提高產品质量及性能，从而帮助下游的光伏银浆及光伏电池提升光电转换效率及延长使用寿命。随著下游需求的不断增长，光伏银粉行业对高端光伏银粉產品的需求日益增加，促使製造商持续加大研发投入，以提升產品性能，从而推动光伏银粉行业的发展。随著技术及產品性能的提升，国内光伏银粉能够取代海外產品，进一步实现国產替代。
利好政策。近年来，中国政府出台了一系列推动光伏及相关產业发展的政策。例如，於2018年发佈的《战略性新兴產业分类（2018）》，将银粉製造纳入了战略性新兴產业名单，為中国光伏银粉產业的发展提供了政策支持及有利环境。此外，於2022年发佈的《关於促进光伏產业链和供应链协同发展的通知》以及於2024年发佈的《加快构建新型电力系统行动方案（2024–2027年）》等光伏相关政策，不仅推动了光伏电池技术的创新与升级，也刺激了对光伏银粉等关键材料的市场需求。
因此，在利好政策的推动下，光伏银粉產业迎来了更广阔的发展前景。光伏电池行业近期面临激烈的价格竞争，促使中国光伏行业协会提出市场指导价，以稳定大幅波动的光伏模组价格。於2025年8月，中国光伏行业协会发佈《关於进一步加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的光伏市场秩序的倡议》。该倡议提出，企业应严格遵守《中华人民共和国价格法》、《中华人民共和国反垄断法》、《中华人民共和国招标投标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规，坚决抵制通过低成本定价的恶性竞争行為；同时建议下游电站企业优化招标投标规则，在评标环节降低价格相关因素的权重，提高技术标準权重。
随行业自律规管加强、產能调整及市场供求关係转变，2025年下半年光伏电池价格呈现上涨趋势。预计此次价格回升将对光伏行业產生积极影响，营造更健康、更有序的市场环境。此外，2024年新疆、甘肃等地区大规模项目的啟动以及《关於大力实施可再生能源替代行动的指导意见》的发佈，预计将支持国内光伏安装的增长。
中国光伏银粉產业未来的机遇与挑战
应用领域的扩展。中国的银粉製造商正积极将其应用扩展至电子、化工及医药等多个行业。该等下游行业的持续发展预计将刺激银粉的需求。例如，以收入计算，中国电子行业的市场规模预计将从2025年的人民币17.4万亿元增长至2030年的人民币23.0万亿元，复合年增长率為5.7%，為银粉製造商提供了广阔的发展机遇。通过技术创新及新產品开发，银粉製造商不断提升其竞争力，并通过扩大业务组合实现收入来源的多元化。
全球业务扩展。在技术进步和全球需求增长的推动下，国内光伏银粉製造商开始将其业务佈局扩展至海外市场。彼等提升產能及质量标準，以满足国际要求并确保彼等於全球市场的竞争力。国内製造商积极寻求合作与协作，包括收购及建立新生產基地，以便进入海外市场并在其中取得发展。此外，下游光伏电池製造商及光伏银浆製造商的全球业务扩展，亦促使银粉製造商扩展业务佈局，以确保稳定及及时的供应。
国產化率提升。於2020年之前，中国光伏银粉行业处於探索阶段，由於存在技术壁垒，国内光伏银粉的消耗主要依靠进口。近年来，越来越多的国内光伏银粉製造商专注於自主研发及生產，并不断提升產品质量及性能，增强竞争力。因此，国内製造商生產的光伏银粉逐渐获得市场认可，以销量计算中国光伏银粉行业的国產化率自2021年的37.0%上升至2025年的96.7%。未来，随著技术的进一步发展，预计於2030年底，以销量计算中国光伏银粉行业的国產化率将进一步提升至98.9%。
成本控制。随著中国光伏银粉行业的快速发展，市场竞争日益激烈。為增加市场份额，若干国内製造商通过降低加工费（将硝酸银加工成银粉的加工利润）以吸引及留住客户，导致加工费持续下降。与此同时，光伏行业持续的成本压缩亦对光伏银粉行业的成本控制提出了更高要求。因此，光伏银粉製造商必须不断加强成本控制能力，以保持竞争力。
原材料平均价格
2021年至2025年，中国的白银平均价格由每千克人民币4.6千元上升至每千克人民币8.6千元，复合年增长率為16.9%，预计2030年将达到每千克人民币13.0千元，2025年至2030年的复合年增长率為8.6%。硝酸银是光伏银粉的主要原材料，其平均价格主要受白银平均价格的影响。自2021年至2025年，中国硝酸银的平均价格由每千克约人民币3.5千元上升至每千克人民币5.7千元，复合年增长率為13.0%。未来，中国硝酸银的平均价格预计将达每千克约人民币8.6千元，自2025年至2030年的复合年增长率為8.6%。
光伏银粉平均价格
中国光伏银粉的平均价格主要受主要原材料硝酸银平均价格以及光伏银粉製造商的加工费（将硝酸银加工成银粉的成本）影响。中国光伏银粉的平均价格呈现并预计将保持整体上升趋势，乃主要由於硝酸银的平均销售价格上涨。然而，由於竞争加剧，光伏银粉製造商的加工费有所下降并预计将继续下降。中国光伏银粉的平均价格由2021年的每千克约人民币5.2千元增长至2025年的每千克人民币8.8千元，复合年增长率為14.1%。於2022年，中国光伏银粉的平均价格有所下降，主要由於硝酸银平均价格下降。未来，中国光伏银粉的平均价格预计将达每千克约人民币13.2千元，2025年至2030年以8.4%的复合年增长率增长。
