壶化集团矿山工程机械设备购置项目可行性研究报告-思瀚产业研究院
思瀚产业研究院 壶化集团    2025-07-28

1、项目的基本情况

本项目拟通过购置钻机、装药车、挖掘机、运输车等爆破作业及采掘运输设备，提升公司爆破服务业务的综合服务能力，该项目总投资为 40,713.74 万元，本次拟使用募集资金 16,000.00 万元，投资建设期 3 年。

项目施工内容为给客户提供穿、爆、采、运一体化服务，客户根据每个月的采矿量进行结算。项目建设内容围绕露天与地下矿山设备购置展开。其中，露天石灰石骨料矿山新增年产240万吨的生产能力，计划投入3个矿，合计产能达720万吨；地下铁矿总承包项目，新增年产120万吨和240万吨（各1个矿）的生产能力，2个矿合计产能360万吨；地下铝矿总承包项目，新增年产60万吨的生产能力。项目建成投产后，达产年营收预计可达60,660.00万元，税后内部收益率为15.05%，税后静态投资回收期为6.50年。

2、项目主要建设内容及实施主体

本项目拟为公司现有及未来潜在的矿山总承包项目购置钻机、装药车、挖掘机、运输车等爆破作业及采掘运输设备。项目建成后，公司预计将新增承接 3 个

年产 240 万吨的露天石灰石骨料矿山总承包项目、1 个年产 120万吨及1 个年产240 万吨的地下铁矿总承包项目、1 个年产 60 万吨的地下铝矿总承包项目的矿山总承包能力，具体以未来实际承接的项目类型及数量为准。

本项目的实施主体为公司从事爆破业务的全资子公司壶化爆破，待募集资金到位后采用母公司向壶化爆破增资或借款的形式实施该项目。

壶化爆破现阶段提供的爆破服务主要为民爆物品管理、钻孔、爆破作业实施、爆破工程安全评估和安全监理等，该业务模式已不能适应“爆破作业不得单项外包”的行业最新政策要求，亟需购置采掘运输设备提升公司爆破业务综合服务能力，打造“矿山基建剥离、爆破方案设计、民爆物品提供、钻孔、爆破作业、矿物采掘、分装运输”在内的矿山总承包一体化服务模式。

3、项目投资概算

项目总投资为 40,713.74 万元，本次拟使用募集资金 16,000.00 万元。

4、项目建设的效益分析

经测算，项目完全达产后预计年均可实现营业收入 60,660.00 万元，净利润5,438.98 万元，具有良好的经济效益。

5、项目用地、项目备案、环评等报批事项

本项目不涉及新征用地，本项目为向爆破服务业务客户提供“钻爆运”一体化服务，此项目的具体实施地点为各客户的矿山所在地。截至本报告公告日，项目备案、环评手续（如需）正在准备过程中。

6、项目建设的必要性

（1）顺应爆破作业不得专项外包的行业政策要求

2023 年 9 月发布的《中共中央办公厅 国务院办公厅关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》指出：1、金属非金属地下矿山严禁将爆破作业专项外包。大中型金属非金属地下生产矿山采掘工程承包单位数量不得超过 2 家，小型金属非金属地下生产矿山采掘工程承包单位数量不得超过 1 家，承包单位严禁转包和分包采掘工程及爆破作业项目。2、力争到 2025 年年底，生产矿山建立本单位采掘（剥）施工队伍或者委托具备相应条件的企业整体管理。

根据上述政策要求，矿山总承包单位及爆破作业单位必须为同一家企业。公司过往爆破服务业务受限于资质等级和资金实力，主要为客户提供民爆物品管理、钻孔、爆破作业实施、爆破工程安全评估和安全监理等服务。在新的行业政策要求下，公司需由单一承接爆破作业模式向矿山总承包与爆破作业并重的模式转变。

（2）顺应爆破业务一体化的行业发展方向

在我国露天矿山开采领域未形成整体外包服务市场之前，拥有采矿权的大中型露天矿山业主多采用自主开采方式进行矿山采剥，投入大量资金配置采剥设备，自建队伍进行爆、剥、装、运等作业，投入大，安全性和经济效益较低。随着我国矿产资源稀缺性日益明显，开采难度不断加大，安全、环保、资源节约意识不断增强，露天矿山业主越来越倾向于集中从事其具备比较优势的矿山资源储备和开发领域。

同时，出于经济性、专业化和安全、环保等方面的考虑，露天矿山业主主动将露天矿山采剥环节的业务大量整体外包给露天矿山采剥服务商。而且，露天矿山采剥服务商在爆破技术、行业资质、开采设备、项目运营方面具备突出优势，可有效解决安全问题，从根本上满足了露天矿山业主的需求，从而使露天矿山采剥服务市场规模迅速扩大。

在矿山开采服务领域，提供包括民爆器材产品销售、配送、爆破、采掘运输等在内的矿山爆破作业一体化模式是目前国际上矿山开采领域最为成熟的服务模式。在国内，伴随国内政策积极鼓励矿山企业采取涵盖爆破、采掘、运输等服务在内的矿山总承包运营模式，以及近年来国内大型爆破服务企业的一体化服务能力逐步提升，矿山总承包业务模式已成为行业发展的重要方向。

（3）增强壶化爆破的一体化服务能力，提升市场竞争力和盈利能力

报告期内，公司爆破服务业务收入及盈利能力稳步上升，但与行业领先企业仍存在较大差距。公司同行业可比上市公司中，爆破服务业务收入领先的企业均采用了涵盖矿山基建剥离、钻孔爆破、矿物分装与运输等在内的矿山总承包一体化发展模式。

该项目的实施能够极大增强公司爆破服务业务的综合服务能力，充分把握行业发展契机做大做强爆破服务业务，提升公司的整体营业收入及利润水平。

综上，该项目的实施具备必要性。

7、项目建设的可行性

（1）顺应了行业发展方向，具备实施该项目的资质

2023 年 9 月发布的《中共中央办公厅 国务院办公厅关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》明确提出金属非金属地下矿山严禁将爆破作业专项外包，该项目的实施顺应了行业政策要求及行业发展方向。

该项目的实施主体为公司的全资子公司壶化爆破，壶化爆破目前同时拥有工程爆破壹级资质及矿山工程施工总承包壹级资质。经公开信息查询，壶化爆破为山西省内仅有的三家同时拥有工程爆破和矿山工程施工总承包壹级资质的企业之一。在矿山总承包单位及爆破服务单位必须为同一家企业的行业政策要求下，公司具备了承接矿山总承包业务的先天优势。

（2）公司已具备实施爆破、采掘、运输等爆破服务一体化项目的成功经验

2014 年，壶化爆破承接了太钢袁家村铁矿项目，为该项目提供铁矿石挖运服务，并先后购置了 40 余台套挖机、运输车辆等专用设备。该项目持续到 2019年，2014 年至 2019 年，该项目累计产生营业收入 1.35 亿元。通过该项目的实施，公司已积累了丰富的采掘、运输服务经验，具备了实施“钻爆运”一体化服务的能力。

（3）公司爆破一体化服务项目储备丰富

在行业政策推动及壶化爆破自身业务积累的共同作用下，2024 年以来，壶化爆破的矿山总承包业务快速增加，先后承接了华润水泥（长治）有限公司垂阳石灰石矿智能化矿山建设及生产运营总承包项目、万荣县安达白云岩矿业有限责任公司年开采 240 万吨白云岩生产线建设项目（露天开采）工程总承包项目、万荣县万安石料有限公司年开采 160 万吨建筑石料用灰岩生产线建设项目（露天开采）工程总承包等。

鉴于公司资金实力有限且该等矿山已有现成的采掘运输设备，公司过往对承接的矿山总包项目中的采掘运输服务一般通过租赁矿山现有设备等方式实施，待募集资金到位后，公司将通过募集资金购置采掘、运输设备，有助于提升公司承接新开矿山的总承包业务，并提高矿山总承包业务的利润率。

8、设备方案

本项目的设备方案围绕矿山工程施工的实际需求进行规划，确保设备的数量、型号与技术方案相匹配，以保障项目的高效运行。

9、行业市场发展需求驱动

（1）市场规模扩张与产能需求

根据国家统计局的官方数据，2020-2023年，我国矿山工程行业营业收入从312,475万元增长至626,982万元，年均复合增长率达27.6%。这一增长趋势与我国经济的持续发展、矿产资源的稳定需求以及矿山工程技术的不断进步密切相关。预计到2025年，矿山工程行业的市场规模将持续扩张，营业收入有望突破700亿元大关，展现出强劲的增长潜力。

市场需求的扩张主要来自三方面：一是基础设施建设对石灰石等骨料的稳定需求；二是钢铁、新能源汽车行业拉动铁矿、铝矿开采量增长；三是“禁止爆破单项分包”政策倒逼矿山企业选择具备“穿、爆、采、运”一体化服务能力的总承包商。

（2）技术升级与智能化趋势

传统设备与智能设备在效率上存在显著差异。以智能选矿系统为例，相较于传统选矿设备，它能够提升5%的精矿回收率，大大提高了资源利用率。

5G、AI等技术在矿山施工中有着广泛的应用场景。智能综合管控平台借助5G技术实现数据的实时传输和处理，能够对矿山生产进行全面监控和智能调度。边坡监测系统利用AI技术对边坡的稳定性进行实时监测和预警，有效保障了矿山的安全生产。技术的升级和智能化趋势促使企业加快设备更新换代，以适应行业发展的需求。行业竞争焦点已从单一爆破能力转向全流程设备与技术服务能力，设备升级成为企业抢占市场的关键。

10、公司发展战略需求推动

（1）母公司业务协同需求

作为壶化股份的全资子公司，壶化爆破的发展深度依托集团“民爆、爆破、出口、军工”四大业务协同优势。壶化股份始建于1960年，是国家民爆器材专业生产企业，雷管产销量全国第三，其民爆产品（雷管、炸药）可直接供应子公司，减少中间环节成本约15%。2023年民爆行业数据显示，壶化爆破已跻身“民爆行业企业下属爆破公司年收入排名前十”，综合实力稳居行业第一梯队。

此外，作为上市平台，山西壶化集团股份有限公司具备强大的资金支持能力。定向增发等融资渠道为子公司的设备投资提供了有力的资金保障，确保项目能够顺利推进，进一步增强了母子公司在矿山工程领域的市场竞争力。

（2）现有设备短板与更新必要性

设备成新率低：公司现有设备成新率仅为30.39%，大部分设备使用年限较长，老化严重。

影响生产效率：老化的设备故障频发，维修时间长，导致生产效率低下，难以满足日益增长的业务需求。

制约市场竞争力：业主方在选择合作企业时，对装备水平有较高的考核要求。公司现有设备的落后状况，使其在市场竞争中处于劣势，限制了业务拓展。

（3）项目战略意义与目标

本项目是公司从“单一爆破服务商”向“矿山工程施工一体化服务商”转型的核心抓手，对公司的业务能力提升具有重大战略意义。项目建成后，公司将新增年产720万吨露天矿、360万吨地下矿、60万吨地下铝矿的总承包能力，大幅提升自有设备的业务覆盖范围和服务能力。这不仅能够满足市场对不同矿种的开采需求，还能增强公司在矿山工程施工领域的市场份额和话语权。

从经济效益来看，项目达产年预计营收约6.07亿元，税后内部收益率为15.05%，税后静态投资回收期为6.50年。良好的经济效益将为公司的持续发展提供坚实的资金支持，有助于公司进一步扩大业务规模，提升技术水平，实现可持续发展的战略目标。

此报告为思瀚为壶化集团定制化编制IPO募投可研报告摘取部分，严谨转债违者必究。

目录

第一章 概述

1.1 项目概况

1.1.1 项目名称

1.1.2 项目拟建地址

1.1.3 项目建设内容及规模

1.1.4 项目建设工期

1.1.5 项目投资估算及资金筹措

1.1.6 项目生产规模

1.2 企业概况

1.3 编制依据及研究范围

1.3.1 编制依据

1.3.2 研究范围

1.3.3 编制原则

1.4 主要结论和建议

第二章 项目建设背景、需求分析及产出方案

2.1 项目背景

2.2 项目建设的必要性

2.2.1 把握行业机遇，加速向一体化服务转型

2.2.2 提升矿服作业效益，促进公司产业转型升级

2.2.3 落实绿色矿山战略，推动我国矿业持续健康发展

2.2.4 巩固山西及周边区域市场份额

2.3 项目建设的可行性

2.3.1 相关产业政策为项目开展提供良好的发展空间

2.3.2 完善的质量管理体系和丰富的生产管理经验为项目提供了管理支持

2.3.3 优质的客户资源，为项目的实施奠定了稳定的客户基础

2.4 市场需求分析

2.4.1 民爆行业概况

2.4.2 行业驱动因素

2.4.3 行业市场需求

2.4.4 行业发展趋势

2.5 项目建设内容、规模和产出方案

2.6 项目商业模式

第三章 项目选址与要素保障

3.1 项目选址合理性分析

3.2 项目建设条件

3.3 要素保障分析

第四章 项目建设方案

4.1 技术方案

4.2 设备方案

4.3 工程方案

4.4 数字化方案

4.5 建设管理方案

第五章 项目运营方案

5.1 生产经营方案

5.2 安全保障方案

5.3 运营管理方案

第六章 项目投融资与财务方案

6.1 投资估算

6.1.1 投资估算范围及参考依据

6.1.2 项目投资估算

6.1.3 资金使用和管理

6.2 盈利能力分析

6.2.1 基础数据与参数选取

6.2.2 编制依据

6.2.3 收入测算

6.2.4 销售税金及附加

6.2.5 成本核算

6.2.6 财务评价分析

6.3 财务可持续性分析

6.3.1 不确定性分析

6.3.3 评价结论

第七章 项目影响效果分析

7.1 经济影响分析

7.2 社会影响分析

7.3 生态环境影响分析

7.4 资源和能源利用效果分析

7.5 碳达峰碳中和分析

第八章 项目风险管控方案

8.1 风险识别与评价

8.2 风险管控方案

8.3 风险应急预案

第九章 结论与建议

9.1 主要研究结论

9.2 问题与建议

附件：财务分析过程