三方成立合资公司投资特种粉体材料项目可行性报告
思瀚产业研究院    2021-12-24

新设公司股权架构及投资方出资方案

新设公司计划注册资本为 5,000 万元人民币，有研粉材以现金形式出资 3,000 万元，占新设公司的 60%股权；康普锡威以固定资产和无形资产形式出资 1,000 万元，占新设公司的 20%股权；钢研投资以现金形式出资 1,000 万元，占新设公司 20%股权。新设公司股权架构如下图所示：

图表 39：新设公司股权架构

新设公司计划引入钢研投资作为战略投资者。钢研投资 作为钢研集团全资控股公司。钢研集团旗下的钢研高纳是国 内高温合金领域技术先进、产品种类最齐全的企业之一，产 品涵盖镍基、钴基、铁基等高温合金的多个细分领域，但由 于目前缺乏 VIGA 技术和高品级高温合金粉末的生产能力， 因此急需与上游优质粉末供应商开展深度合作。钢研投资承 诺，对新设公司投资入股后将提供钢研高纳自身市场资源， 采购新公司的增材制造金属粉末产品（高温合金、高端铝合 金、钛合金粉体），同时借助其在粉末涡轮盘细分领域的优势， 提供优质的高温合金粉末市场资源，初期粉体采购数量超 50 吨/年，产值超 3,000 万。战略投资者的加入有助于新设公司 顺利切入高端产品市场，迅速扩大自身产销规模，利于公司长期发展。

康普锡威作为股东入股，一是增材制造领域的客户群主 要为军工客户，基于康普锡威的军工保密资质，其出资有利 于新设公司在军工领域的顺利发展；二是康普作为股东之一， 能够实现现有客户体系向新设公司的顺利、稳定过渡，保持 客户的稳定性。

项目背景简介

有研粉末新材料股份有限公司（以下简称“有研粉材”） 成立于 2004 年，由有研科技集团控股，专业从事有色金属粉 体材料的设计、研发、生产和销售，重点布局先进铜基金金 属粉体材料、高端微电子锡基焊粉材料、增材制造及特种粉 体材料三大产业领域，是国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉 材料领域的龙头企业。

依托有研集团的技术优势，有研粉材全资子公司北京康 普锡威科技有限公司（以下简称“康普锡威”）在国内率先 开展球形金属粉末制备技术研究，成立增材及特种粉体材料项目，组建技术研发团队，以科技成果转化和产业孵化为导 向，在增材制造、软磁材料、注射成型（MIM）等重点应用领 域不断加深业务布局。

康普锡威围绕高端粉体材料开发与制备、制品测试与评价等技术领域开展研发攻关，目前已掌握 可用于增材制造球形粉末制备的关键技术，重点开展高速雾 化法低成本制备中高温球形金属粉末技术及装备研制，以及气雾化制备高温高活性球形金属粉末技术及装备研制，已初 步具备产业化能力及规模。 增材及特种粉体材料项目经过多年孵化，虽然目前初步 具备产业化能力和规模，但对于重点布局的增材制造、软磁 5 材料、注射成型（MIM）等领域，在技术开发应用、资源配置、 发展规划和商业模式层面还面临较多问题。

增材及特种粉体材料产业的发展主要依托于专业化技术团队、先进生产设备等大量优质资源的投入，而目前康普锡威将主要资源投入于 电子焊料领域，无法对增材及特种粉体材料的产业化发展形成足够支撑，在当前的运营模式下，该业务板块难以形成持续增长。十三五期间，由于投入不足，特种粉体业务增长缓慢，创收能力不强。因此，目前紧迫的任务是要把握行业快速发展的机遇期，大力发展增材及特种粉体材料业务，加大 资源投入，补充先进生产设备，搭建面向市场及产品开发的 专业人才团队，提升产业化及市场化能力。

图表 1：十三五期间特种粉体业务板块收入和利润情况

图表 2：十三五期间特种粉体业务板块产品销量情况（吨）

基于上述背景，现计划整合有研粉材旗下增材制造及高 温特种粉体材料业务板块相关资源，新设立公司并实现独立 运营。本项目符合国家产业政策导向，高度契合有研粉材创 新驱动高质量发展及“十四五”战略规划，有助于推动有研 粉材球形粉体业务的整合，深化高新技术产业的业务布局， 增强企业核心竞争力、品牌效应和市场影响力；有助于把握 增材制造和高温特种粉体行业发展机遇，进一步增强科技转 化应用水平，满足下游领域市场需求；有助于增材制造及高 温特种粉体业务板块突破发展瓶颈，提高收入规模和盈利水平。

实施方案简介

本项目计划整合有研粉材旗下增材制造及高温特种粉 体材料业务板块相关资源，新设立公司并实现独立运营，以 高温特种粉体及材料雾化制备技术产业化为目标，重点应用于增材制造、软磁、注射成型（MIM）、钎焊等领域。

新设公司计划注册资本为 5,000 万元人民币，其中有研 粉材以现金形式出资 3,000 万元，占新设公司 60%股权；康 普锡威以经评估的固定资产和无形资产形式出资 1,000 万元， 占新设公司 20%股权；钢研投资有限公司（战略投资者，以 下简称“钢研投资”）以现金形式出资 1,000 万元，占新设公 司 20%股权。 新设公司将租赁康普锡威厂房作为生产经营场所，在康 普锡威出资资产（生产及配套设备与部分专利使用权）的基 础上，购买原有增材制造及高温特种粉体材料板块相关资产 （主要是原材料、产成品等存货），并以该板块原有业务人员 为核心组建运营团队，专注于增材制造用金属粉体材料和软 磁粉末、MIM 粉末、高温钎焊粉等高温粉末材料的研发、生 产和销售。

投资方基本情况简介有研粉末新材料股份有限公司基本情况

图表 3：有研粉材基本信息

有研粉材股权结构如下图所示：图表 4：有研粉材股权结构图

2018-2021上半年有研粉材主要财务数据如下表所示： 图表 5：2018-2021 上半年有研粉材主要财务数据（单位：万元）

新设公司基本情况简介

1.公司名称（拟定）：有研增材技术有限公司 。

2.公司性质：有限责任公司 。

3.注册地：北京市怀柔区雁栖经济开发区乐园大街 6 号 。

4.注册资本：5,000 万元 。

5.股东及股权结构：有研粉材占 60%股权；康普锡威占 20%股权；钢研投资占 20%股权。

6.股东出资方式：有研粉材、钢研投资均以现金形式出资，康普锡威以固定资产和无形资产形式出资。

7.经营范围：研发、生产、销售增材制造金属材料及特种合金粉体材料；材料制备技术开发、技术转让、技术咨询、 技术服务。

新设公司主营业务简介

新设公司将以市场需求为导向，依托自身在金属粉末制 备环节的技术优势，围绕航空航天、汽车、国防军工、医疗 健康、模具设计等下游应用领域，重点开发、生产增材制造 金属粉体材料，以及软磁粉末、MIM 粉末、真空钎焊粉末等高温特种粉体材料产品，设计产能共计 2,500 吨/年。其中增 材制造金属粉体材料设计产能 500 吨/年；高温粉末材料设 计产能 2,000 吨/年。 新设公司在产品生产过程中，采用的粉末制备技术主要包括三大类，分别为真空气雾化制粉技术、高压水雾化制粉技术和高速离心雾化制粉技术。

成品报告请咨询思瀚产业研究院获取。