开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务可行性分析报告
思瀚产业研究院    2026-03-18

一、开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务目的

随着公司业务规模扩大，公司在黄金租赁量较大，当金价出现较大波动时，黄金租赁业务产生的公允价值变动损益对公司的经营业绩造成一定影响。为了降低因金价波动使黄金租赁业务产生的公允价值变动损益对公司利润的影响，公司拟与部分银行开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务。

二、开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务基本情况

1、概述

公司黄金远期交易与黄金租赁组合业务是指公司在从事黄金租赁业务时，依据公司库存量及黄金租赁量，通过买入黄金远期交易与黄金租赁组合产品方式对黄金租赁业务合约上的黄金价格波动进行锁定，即与交易银行同时签订黄金租赁合约与黄金远期合约，黄金租赁合约与黄金远期合约的交易数量、品种、期限相一致，以黄金远期合约锁定到期应偿还黄金的数量和金额，通过该组合的对冲，以锁定黄金租赁成本，规避黄金价格波动造成黄金租赁风险的经营行为。

公司进行黄金远期交易与黄金租赁组合业务只能以规避黄金租赁产生的价格波动等风险为目的，不进行投机和套利交易、不单独开展黄金远期交易。

2、开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务品种

公司黄金远期交易与黄金租赁组合业务仅限于各金融机构及合法交易平台的黄金远期交易品种，或者公司董事会批准的其他方式。

3、报告期内公司所属行业发展情况

国家统计局数据显示，2025 年 1-6 月，社会消费品零售总额同比增速为 5%，其中限额以上单位金银珠宝类商品零售额同比增长 11.3%，其中黄金产品消费在中国黄金珠宝市场仍占据绝对主导地位。根据世界黄金协会公布的数据，上半年金饰消费总额达 1,370 亿元，与去年同期持平。

根据中国黄金协会公布的数据，从消费量来看，2025 年上半年，全国黄金消费量 505.205 吨，同比下降 3.54%。其中：黄金首饰 199.826 吨，同比下降 26%；金条及金币264.242 吨，同比增长 23.69%；工业及其他用金 41.137 吨，同比增长 2.59%。从金价表现来看，上海黄金交易所 Au9999 黄金2025 年6 月末的收盘价为 764.43 元/克，较年初上涨 24.50%，接近 2024 年全年的涨幅；上半年加权平均价格为725.28 元/克，较上一年同期上涨 41.07%。

以上数据表明，高企的金价虽持续影响消费者的购买决策，但得益于消费者购买金饰的预算并未明显减少及报告期内金价的强势上涨等原因，使得黄金首饰消费量明显下滑的情况下，零售额表现仍具韧性。但金价急涨所带来的金饰克重购买力下降仍是行业经营者需直面的挑战，零售商补货意愿随之减少，终端渠道持续处于洗牌和调整。挑战与机遇往往并存。

近几年购买金饰的消费者已取得了丰厚回报，对于大众时尚类的克重金饰品，金价年涨幅甚至超出其购买时的金饰附加值；同时，中国央行连续增持黄金及中国保险资金入市为市场注入强心剂，黄金首饰作为具备投资属性的消费品，仍具备较强的吸引力，这为行业需求提供了基本支撑。自 2024 年至今，各大品牌针对消费者金饰消费行为的分化趋势，优化产品供给，持续为行业注入活力。

应对金价上涨所带来的克重购买力下降，传统品牌迅速调整产品结构，提高轻量化、个性设计化、凸显性价比的黄金饰品的供应；与此同时，高端黄金品牌销售势头强劲，取得爆发式增长，对行业的影响力持续深化，传统黄金珠宝品牌孵化高端子品牌或高端产品系列，新锐高端黄金品牌崛地而起，均争先布局高端黄金消费赛道。报告期内，公司品牌矩阵战略全面发力。

以“周大生”为基本盘的主品牌，在传统黄金珠宝消费市场已具备较强的竞争优势，品牌力、产品力、渠道力、市场份额均处于行业前列。“周大生 X 国家宝藏”全面升级，定位“国宝文化典藏金品引领者”，构筑以国宝为核心的品牌文化内涵与独特价值，通过“文物活化+黄金珠宝”的IP 合作模式，打造高端黄金差异化竞争壁垒。“周大生经典”定位非遗时尚，传承“非遗造办”理念，再图发展。“转珠阁”定位国风文创珠串品牌，大胆突破黄金产品边界，强力破局。多品牌矩阵通过精准的市场细分和差异化定位，助力公司最大化抢占终端市场份额。

三、风险分析

公司将使用自有资金或银行授信额度开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务。公司开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务符合《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主板上市公司规范运作》、《公司章程》等有关规定。

违约风险：当金价出现快速上涨时，可能存在交易对象停止交易或者不履行合同的风险。

四、公司采取的风险控制措施

1、公司通过与信用可靠的金融机构进行交易，控制交易对象风险。

2、公司已就相关的业务审批权限、操作流程、风险控制等方面做出了明确规定。公司将严格控制黄金租赁与黄金远期合约交易组合业务的资金规模，合理计划和使用保证金，严格按照公司相关内控制度规定下达操作指令，根据规定履行相应的审批程序后，方可进行操作，公司将合理调度资金用于黄金远期交易与黄金租赁组合业务。

五、对公司的影响及相关会计处理

1、公司开展黄金远期与黄金租赁组合业务，旨在规避黄金价格波动造成黄金租赁风险，有利于防范金价波动对公司业务造成的不利影响，保障公司稳健经营。

2、公司根据财政部《企业会计准则第 22 号—金融工具确认和计量》、《企业会计准则第 24 号—套期会计》、《企业会计准则第 37 号—金融工具列报》等相关规定及其指南，对拟开展的黄金远期交易和黄金租赁组合业务进行相应核算和披露。

六、可行性分析结论

公司开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务，通过买入黄金远期交易与黄金租赁组合产品方式对黄金租赁业务合约上的黄金价格波动进行锁定，是以规避黄金租赁产生的价格波动等风险为目的，不进行投机和套利交易、不单独开展黄金

远期交易；是出于公司稳健经营的需求，不存在损害公司和全体股东利益的情形。公司将按照相关法律、法规及内控制度执行管控，风险整体可控。因此，公司开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务具有可行性。

七、公司黄金产品

周大生洞察市场需求，探寻时尚潮流，融合风格美学，业界独家研创 “情景风格珠宝”，更精准定位消费人群，更深度解析情感共鸣与场景需求。根据公司情景风格珠宝体系，从黄金产品消费客群特有的购买动机及应用场景构建了完整的黄金产品矩阵，精准匹配差异化消费市场，高效匹配消费者多样化需求，探索黄金工艺升级，打造周大生黄金产品的核心竞争力。

随着消费观念转变，消费者对产品价值和文化属性的关注度不断提升,具有独特文化内涵、鲜明美学风格、工艺精湛的文化产品让消费者充满期待。报告期内，周大生通过消费者洞察，深挖中西方文化以及中国非遗技艺，加大该类黄金产品的研发力度，分别从中国文化 IP、国际艺术 IP、非遗文化传承等不同方向进行创意研发并积极推动产品上市营销。

在中国文化 IP 方面，周大生自 2022 年携手中央广播电视总台大型文博探索节目《国家宝藏》，重磅推出“国宝文化艺术典藏金品”，顺应了国家倡导讲好中国故事，让文物“活”起来、“潮”起来的文化发展战略，也让大众穿透时光，窥见中华五千年的文化精粹和东方艺术之美。2024 年周大生独家冠名《国家宝藏》第四季节目，持续加大与《国家宝藏》IP 的深度合作。2025 年，结合市场趋势与公司品牌矩阵战略定位，周大生 X 国家宝藏品牌产品进行全面升级，与国家级工艺美术大师合作，陆续研发并推出涵盖装扮、婚恋、收藏、祝福礼赠等不同细分场景的产品系列，以中式雅奢生活新风，满足追求更高品质及文化品位的高端黄金市场客群需求。

在产品研发中，公司强化以“国宝活化”为核心的研创体系，更加深入挖掘国宝文物背后的历史文化内涵、传承故事、东方美学、传世技艺，与当代审美与工艺进行创新融合，强化品牌产品的国宝文化属性、工艺独特性与中式雅奢美学。

报告期内，公司打造以“中华瓷母”各种釉彩大瓶等国宝文物为主要灵感开发的国韵国瓷系列，以“青花瓷”“汝窑天青”等釉色金胎珐琅为特色，让黄金展现出瓷器般温润色泽；持续推出以《千里江山图》卷、《百花图》卷等国宝画作为主要灵感开发的国韵丹青系列，以黄金为画布再现国色风雅；签约中国工艺美术大师、南京云锦国家级非遗代表传承人金文，重磅推出以明清帝后龙袍、秦良玉蟒凤袍等织绣类国宝文物为主要灵感开发的“国韵锦绣·云锦系列”采用独家“云锦织金”工艺，将云锦技法、国宝纹样与古法黄金工艺进行融合，实现金上“织”花、雕金似锦的效果，成为品牌又一极具差异化优势的独家产品，推出以来备受好评，再次引领行业风潮。

周大生珠宝深谙当代消费者对情感价值与文化共鸣的追求，依托强大的情景风格珠宝体系与卓越的工艺创新能力，隆重升级四大福佑文化 IP 系列——「吉祥布达拉」、「如意普陀」、「平安泰山」、「非凡国宝」。以钻石为笔，黄金为卷，将布达拉宫的圣洁、普陀山的慈悲、泰山的稳重、国宝的华美，凝练成可佩戴的祥瑞符号。每一件作品都承载着对佩戴者最深沉、最美好的祝愿——吉祥常伴、如意顺遂、平安永驻、非凡人生。

此系列的推出，是周大生深耕文化IP、持续创新工艺、精准匹配消费场景的又一力证，巩固了其在文化黄金珠宝领域的绝对引领地位，让璀璨国潮，福泽万家。同时腕饰品类“周大生腕美”，从 1.0 时代的 “好看、好玩、好运” 核心主张，华丽升级至2.0 时代的“好看更好运” 全新定位，着重强化福佑题材与珠串多宝材质的深度关联。例如，将藏地五色与五行五运相呼应，让和田玉与普陀山紫竹林文化紧密联结，以石敢当所用材质呼应灵石祈福寓意，在设计中巧妙融入品牌印记与IP 特色。

通过传统文化元素的现代美学转化，周大生腕美 2.0 系列不仅精准满足了消费者对中式个性穿搭的时尚需求，更深度契合了大众对祈福文化的情感寄托。这一升级策略成功助力品牌打开注重文化符号与社交属性的 “国潮”爱好者消费市场，为品牌注入文化竞争力与市场增长新动能。周大生在国际艺术 IP 方面持续深耕艺术珠宝赛道，报告期内公司与意大利安布罗修美术馆签署战略合作协议，正式获得达芬奇 IP 独家授权。

基于达芬奇的艺术与科学精神，公司正全力筹备“达芬奇密码”系列，预计于2025 年10 月震撼上市。该系列将融合黄金与 K 金、铂金工艺，结合达芬奇手稿、几何结构与符号元素，打造兼具收藏价值与艺术气质的高端新品，丰富公司的 IP 产品矩阵，进一步提升品牌差异化竞争力。梵高及莫奈 IP 产品与工艺实现双升级。与荷兰梵高美术馆深度合作的炽热梵高系列，以《盛开的杏花》为灵感，在保留画作独特色彩语言的基础上，全面升级设计风格与工艺细节。

新品采用更具时尚感与艺术调性的点钻设计，融合高智感的造型比例与质感表达，满足新一代消费者对艺术与珠宝兼备的审美需求，上市后获得市场的积极反响。与法国国家博物馆合作的莫奈花园系列，在油画珐琅、荧光珐琅的基础上，首创“光影珐琅”工艺，将莫奈画作中的光影层次立体呈现；同时，创新“闪动”工艺，将花园题材的动态之美赋予珠宝生命感。这两项工艺首次应用于莫奈花园系列的点钻产品，不仅在视觉与佩戴体验上焕然一新，也在终端市场获得消费者的一致好评，显著提升了系列的市场热度与品牌美誉度。

在非遗文化与技艺传承方面，2025 年上半年，周大生经典品牌以“深化非遗基因，激活东方美学”为核心方向，围绕品牌定位升级与产品体系创新展开迭代，通过三大产品线构建起兼具文化厚度与时代活力的珠宝矩阵，为中国非遗当代传承注入珠宝艺术的独特表达。品牌首先从文化内核出发，将产品线重新划分为非遗艺术、非遗技艺、非遗民俗三大维度，铸就非遗文创珠宝：非遗艺术聚焦传统艺术当代转化，非遗技艺深耕工艺传承，非遗民俗围绕礼仪场景开发符号化产品，让文化记忆融入日常生活。

工艺创新层面，品牌以足金镶钻新品类为突破，打破黄金与钻石材质边界：《东方.青花》以元青花葫芦款型为锚，用足金镶钻工艺诠释“诸事顺遂”的祈愿主题；《明心智慧》以“金刚杵、六字真言”为核心符号，通过哑光质感与星点微钻工艺，将禅意转化为现代珠宝语言，传递吉祥圆融的精神共鸣；《吉瑞东方》以錾刻、微镶工艺复刻传统纹样，保留吉庆质感的同时契合现代审美，为传统工艺注入潮流生命力。

文化场景挖掘方面，《金妆囍事》以南宋婚俗为核心，以古法金工艺复刻南宋缠枝牡丹纹玉梳，通过缠枝纹与牡丹纹细节传递“结发为夫妻，恩爱两不疑”的婚俗寓意，重现“十里红妆”的仪式美学。IP 联动领域，品牌持续深化故宫文化内核，《故宫神兽》《哇！故宫的二十四节气》以非遗古建技艺重构神兽力量，将花木珍宝与二十四节气哲学融合。如《哇！故宫的二十四节气》以惊蛰春色为灵感，用珠宝凝结“桃之夭夭，灼灼其华”的春日生机。

此外，《东方·丝意》以花丝工艺为核心，手工拉制丝绸光泽丝线，结合几何造型诠释东方女性刚柔并济的精神；《成长礼记》从“百家衣”非遗技艺中汲取灵感，融入儿童长命锁设计，让千年祝福通过器物代代相传。周大生经典此次产品升级不仅是一次商业创新，更是一场跨越时空的文化对话——当非遗技艺遇见现代设计，当千年文脉融入当代生活，品牌正以珠宝为舟，载着东方美学驶向更广阔的世界。

八、核心竞争力分析

（一）品牌管理优势

周大生坚持以顾客为中心，聚焦经营战略发展目标，围绕品牌形象和影响力的提升夯实品牌基础，积极探索融合发展新模式，大力推进品牌升级、变革创新、数字化转型，充分利用互联网优势，扩充品牌私域流量，多媒介联动实现品效协同。根据周大生品牌发展战略规划，公司以持续式、脉冲式、矩阵式的广告投放策略，构建了由机场、高铁、互联网、新媒体等各类媒介整合的立体式品牌营销传播体系，全方位覆盖目标消费群体，不断提高“周大生”品牌的知名度、美誉度及忠诚度。

同时，公司积极推进数字化战略，从数字研发、数字营销、数字共享、数字运营等各类场景提供数字化解决方案，赋能终端销售，驱动品牌增长。历经 26 年发展，周大生获得了国家相关部门和社会各界的高度评价，享有极高知名度和美誉度。2025 年6 月18日，第 22 届世界品牌大会在北京隆重举行，全球品牌研究权威机构世界品牌实验室（World Brand Lab）发布了2025年度《中国 500 最具价值品牌》分析报告。在基于财务数据、品牌强度及消费者行为的多维度评估中，周大生以1152.92亿元的品牌价值荣登榜单第 96 位，连续十五年蝉联“中国 500 最具价值品牌”荣誉称号，并斩获“2025 中国品牌500强”殊荣，进一步巩固了其在国内珠宝行业的领先地位。

在品牌营销推广方面，2025 年公司进一步强化品牌矩阵营销推广策略。结合市场趋势与公司品牌矩阵战略定位，公司对高端副品牌“周大生 X 国家宝藏”进行品牌定位的全面升级，致力于成为“国宝文化典藏金品引领者”，开启中式雅奢新风尚，诠释“国宝家藏”的时代新表达，并通过一系列的营销推广加强构筑周大生国家宝藏的以国宝为核心的品牌文化内涵与独特价值。

2025 年 5 月 20 日，公司于云锦故乡——中国南京举办云锦黄金发布会，在文化名园——芥子园中打造以国宝文化为内核、以“云锦织金”工艺为载体的国宝文化金品体验场域，同步推出云锦黄金宫扇、云锦黄金香囊等更多以云锦织金工艺打造、国宝器型的珠宝首饰及金器摆件，备受行业内外瞩目。“世界小姐”张梓琳、云锦大师金文、珠宝设计大师任进、商业合作伙伴、媒体及各界朋友均到场深度体验，感受国宝文化、云锦技艺与金品艺术的融合之美。权威官媒重磅报道云锦黄金发布，讲述千年文化+非遗在当代的创新传承，活动期间品牌话题荣登微博热榜，再次强化“国宝文化典藏金品”的品牌心智。

2025 年 6 月 13 日，公司独家冠名的《“故宫之声”国宝音乐会》作为文化和自然遗产日特别节目在央视综艺频道、音乐频道播出，该音乐会为央视总台联合故宫博物院、中央民族乐团为纪念故宫博物院建院100 周年特别策划，而周大生以文化金品为助力，不仅为故宫文化的传承搭建全新舞台，更以音乐与黄金艺术的双重奏，让古老文化在当代焕发勃勃生机，彰显品牌作为中国文化传承者的使命与担当。

同时，报告期内周大生国家宝藏品牌启动“织金雅韵·国宝家藏”尊享品鉴会，携手悦榕庄、洲际华邑等高端酒店品牌，在全国多个城市为品牌高端会员打造以国宝文化对话、大师技艺分享、典藏金品品鉴为亮点的深度体验，强化国宝金品“可佩戴、可品鉴、可收藏、可家传”的多重属性，加强高端会员对品牌文化与独家产品的了解与认同。

（二）连锁网络优势

公司连锁网络由业务拓展体系、营运管理体系、整合营销体系、零售赋能体系、督导监察体系、数字智能体系、物流配送体系等 7 大体系构成，为公司业务的稳健发展提供了系统化保障。公司依托整合研发、生产外包的优异供应链整合能力，采用外延式、规模先行的渠道建设战略，建立了覆盖面广且深的“自营+加盟”连锁网络。

截至 2025 年 6 月 30 日，公司在全国拥有终端门店 4718 家，形成行业领先的连锁渠道网络，品牌影响力和知名度持续提升，集群效应和资源整合优势进一步强化。在渠道布局方面，公司通过在一、二线城市核心商圈开设自营店的方式，打造了一批经营管理标准化的样板店，有效地提升“周大生”品牌的影响力和知名度，对城市周边及三、四线城市发展产生有力的辐射和带动作用，构成了以直辖市为核心、省会城市和计划单列市为骨干、三四线城市为主体的全国性珠宝连锁网络。

（三）产品优势

（1）黄金产品

产品体系化优势。根据公司情景风格珠宝体系——人群定位、用户画像、消费者一生中对黄金产品特有的购买动机及应用场景构建了完整的黄金产品矩阵，并持续优化黄金产品线，精准匹配差异化消费市场，高效匹配消费者多样化需求，打造周大生黄金产品的核心竞争力。同时以品牌系列为主力增收、以爆款爆系为引流创效、爆款带动爆系的推广策略，以各人群需求和时下潮流为产品开发基础，结合新零售及线上渠道的新型营销推广模式，突破黄金产品传统风格及工艺缺陷，让产品系列更适配当下消费群体需求。原创工艺优势。继荧光珐琅、密语珐琅工艺后，周大生持续深挖黄金工艺。

在古法金产品上，创新升级宫廷传世“仿古绢画工艺”、“手工缂丝工艺”、“宫廷炸珠”等技艺；在珐琅产品上再度升级，从趣味功能及荧光珐琅工艺的巧妙融合，创作出全新“闪光珐琅”工艺，以及从莫奈画作中汲取灵感，首创“光影珐琅”工艺，将莫奈画作中的光影层次立体呈现，引领珐琅工艺先河；在黄金产品上，实现钻石与黄金精细工艺、黄金与珐琅的巧妙融合，以硬核技术力突破传统黄金饰品视觉边界。

中西方 IP 优势。报告期内公司持续加大 IP 联名投入，并通过 IP 联名方式提升品牌价值、产品价值以及破圈消费圈层，拓宽品牌受众。在东方 IP 层面上，2024 年周大生独家冠名《国家宝藏》第四季节目，与《国家宝藏》IP 进行深度联名合作。在产品研发上，深入研究国宝文物所蕴含的文化底蕴、传世技艺与美学基因，从珠宝艺术角度开发蕴藏千年的文化瑰宝，发掘国家宝藏深层内涵和潜在价值，为珠宝融入文化之魂、中华之美、技艺之匠心，使千年国宝古为今用，千年文化历久弥新。

报告期内，周大生国家宝藏携手中国工艺美术大师、云锦国家级非遗代表传承人金文，以国宝文物和古代宫廷御用的云锦为灵感，将云锦技法、国宝纹样融入古法黄金工艺中，推出独家“云锦织金”工艺，经资深匠人手工成百上千次勾勒錾刻，挑金成丝，雕金似锦，赋予黄金云锦绸缎般的光泽与质感，更带来了“锦上添花”的艺术审美效果。

除此之外，公司隆重推出四大福佑文化 IP 点钻新品系列——「吉祥布达拉」、「如意普陀」、「平安泰山」、「非凡国宝」。此系列将中华大地承载千年祥瑞的圣地精神与精湛的点钻工艺、现代美学设计完美相融，打造出饱含深情祝福与独特文化魅力的黄金珠宝臻品，精准满足祈福、礼赠、收藏及日常佩戴的多元化情感场景。在国际 IP 层面上，经过近年来国际 IP 的打造，周大生与荷兰梵高美术馆深度合作的炽热梵高系列以及与法国国家博物馆合作的莫奈花园系列深受年轻客群喜爱，报告期内海外战略合作升级，与意大利安布罗修美术馆签署战略合作协议，开启达芬奇 IP 新品篇章，丰富 IP 产品阵营，进一步提升品牌差异化竞争力。

（2）钻石镶嵌产品

公司以“引领情景风格珠宝新潮流”为产品定位，为追求美丽人生的都市女性提供具备时尚风格款式、精湛考究工艺、精美优良品质以及身心愉悦体验的珠宝首饰。为了适应不同年龄、不同风格、不同文化背景、不同使用场景的消费者在珠宝首饰需求上的差异性，公司以不同产品系列和主题、不同的设计风格，打造标志款、人气款、配套款相结合的款式组合，建立了多维度的产品款式库。

公司根据城市级别、商圈范围、客流规模、消费水平和店柜形态及面积确定投资规模，然后根据门店所在商圈的商业类型、消费特点、客群结构确定产品系列结构，最后根据群体个性、社会文化、审美偏好、情感动机确定款式结构。

公司根据上述标准划分了店铺配货模型，在满足消费群体差异化需求的同时，实现产品的标准化管理，促进了门店专业化、规范化的经营以及品牌特色的打造。在产品设计上，公司通过研究社会时尚趋势和消费者珠宝首饰消费心理和消费文化，广泛收集和分析顾客（特别是会员顾客）需求偏好，制定并不断优化产品方案，采取自主设计和联合设计相结合的产品研发模式，广泛整合国内外优秀设计资源，对现有产品体系和款式设计进行持续的优化和迭代，形成了周大生独有的“情景风格珠宝”体系和特色，现在销售的情景风格珠宝产品极大的满足了消费者不同使用场景、不同审美偏好对于珠宝首饰的需求，公司以此为基础打造钻石镶嵌产品配货模型，正成为门店在激烈的市场竞争中取胜的利器。报告期，公司积极引入大量优质资源，为更具有差异化和溢价能力的产品开发赋能。

公司洞悉到市场及消费者对于产品设计理念的关注和对具有独特文化内涵的 IP 的喜爱，也加大了 IP 联名合作开发，精选多个知名度高、文化底蕴强、艺术价值高、权威渠道授权的优质 IP 项目，以国家宝藏、梵高博物馆、法盟官方授权莫奈画作为代表，打造涵盖中国文化与国际艺术的文化艺术产品版块，并打造不同定位的产品组合，为追求文化艺术体验、更高品质的顾客提供丰富选择。同时，公司与国际国内多位知名设计师签约，为周大生设计打造特色的标志产品，并在现有产品系列优化更新中领衔设计。

（3）特色产品

公司通过融合多元材质与创新设计，丰富产品架构，打造多维度的珠宝消费体验，显著提升产品吸引力和市场竞争力。在产品设计上，依托于材质特性打造多元风格。报告期内，公司引入天山翠品类，《人间烟火》新品依托“情景风格珠宝”体系，锚定 25-45 岁新中产女性“情感消费升级”需求，开辟轻奢玉饰增量市场。同时在金价高企的市场环境下、在珠宝行业竞争加剧以及市场需求变化的背景下，推出时尚铂金以及婚恋铂金新品，战略性地布局终端门店产品结构。

公司通过特色品类产品的引入，覆盖从大众到高端的全价格带，吸引 Z 世代追求个性、资深藏家注重传承等多类客群需求。

（四）线上业务优势

报告期内，线上电商业务主动适应市场动态，构建了多品类、多品牌、多模式、多渠道的全面布局。确立了“全景融合、全域联动” 的互联 135 业务战略，以及 “集团总部引领，互联践行” 的方针政策，通过推行全域产品打通、营销联动及多渠道协同作战模式，持续深耕线上全域渠道，有效驱动了全域业务增长。

在业务拓展方面，大力推进线上自营与经销业务，强化各渠道建设以提升渗透能力。同时，聚焦组织侧核心竞争力培育，深入开展“六力”建设（即产品力、品牌力、渠道力、服务力、数智力和组织力），构建了适配多品牌、多品类、多业务模式、多渠道的“六力”协同高效发展组织体系，建立了标准化的线上业务流程。通过这些举措，团队核心竞争力得到全面提升，打造出一支敏捷、强健、专业、能打胜仗且富有血性的队伍，实现了电商业务经营的提质增效与高质量发展。

2025 年上半年，线上全渠道实现营业收入 11.68 亿元，占公司营业收入的 25.41%。从业务模式来看，线上业务以 “人、货、场” 为核心，围绕自营与经销两大模式展开运营。通过“多品类、多品牌、多渠道、多模式” 的全面布局，实现了自营与经销的高效组织协同，显著提升了行业敏锐度。一方面，以大单品爆款战略支撑销售持续增长；另一方面，通过多品牌、多品类、多系列布局打造销售第二增长级，并依托专利与IP 构筑竞争壁垒。线上自营业务覆盖淘宝、京东、抖音、快手、微信视频号、拼多多及得物等多个主流电商平台。

公司不断完善自营业务体系，围绕 “人、货、场” 实施精细化运营，重点提升高价值产品及人群的运营效率，着力增强渠道力、产品力与品牌力。为进一步加强线上渠道渗透，公司全面拓展线上经销业务，通过优化产品结构、强化供应链供给、在各渠道搭建账号矩阵、丰富渠道品类等举措，建立了线上经销业务标准 SOP 体系，有力推动了线上销售的高质量发展。2025 年是公司推进多品类多品牌发展、深化数字化转型、构建全域用户运营体系的关键之年。

公司全面打造全域数智化协同生态体系，通过部署五大核心平台，实现了全域数据统一治理、客户全生命周期管理、业务流程统一中台、数据驱动决策分析及营销资源集中管控，有效提升了业务全链路效率，构建了端到端数字化运营闭环，达成了业务流程标准化、数据价值最大化、运营决策精准化的系统性协同。在“数据驱动”与“用户为中心”的双重战略指引下，公司围绕全渠道整合、会员生态升级、私域精细化运营三大主线，推动消费者资产向业务价值的持续转化。以“数据整合”与“用户运营”为核心，通过部署数云CRM 系统，打通天猫、京东、抖音等全渠道数据，实现业务数据实时流通及用户“OneID” 统一识别，为精准分层营销奠定坚实基础，成功将用户资产转化为可量化的业务价值。

在运营体系升级过程中，公司重构会员等级权益，统一全渠道政策，强化高净值用户留存；通过分层运营及私域 KOC 搭建，深度挖掘用户价值，形成 “精准触达 - 高效转化- 持续复购”的完整闭环。这些系统化、分层化策略，为品牌长期增长构建了可持续的数字化基础。产品层面，公司深入调研线上消费者需求，结合人群定位、用户画像、购买动机及应用场景，构建了丰富的线上产品矩阵。以数据为导向驱动产品研发，推进多品牌品系打造与多品类协同发展，助力全域业务增长。通过IP 联名、应用高新工艺、采用新材质及突出产地优势等方式提升产品附加值，增强产品丰富度、美誉度与差异化，打造具有鲜明品牌标识的产品，成功抢占品类的品牌心智。

营销方面，公司突破新媒体推广和活动营销的常规思路，建立产品营销模型，形成聚焦产品思维的全域营销新打法。以爆品带动系列产品销售，启用 “1+N 店群模式” 的超级品牌日营销，联动自营、经销及子品牌的集团店群，实现从单一店铺爆发到全域品牌曝光的跨越，打通产品营销全链路。同时，深化 “直播 + 短视频”内容营销，注重优质内容的创作、制作与传播，突出品牌价值主张的诠释，聚焦刚需节点的品类营销及品系长线发展营销，显著提高了品牌的心智渗透率。

（五）供应链整合优势

公司采用资源整合型模式，把握“品牌+供应链整合+渠道”产业模式的协同价值，以品牌定位为出发点，以终端市场需求为驱动力，将珠宝首饰企业附加值较低的生产和配送等中间环节外包，既适应行业供应链分工的趋势，降低了生产管理成本，又能集中资源倾注在投入回报率较高的品牌建设和推广、供应链整合和终端渠道建设等核心价值环节。

针对国内珠宝首饰生产现状和特点，公司建立了一套有效的原材料供应商、委外生产商/指定供应商甄选、管理、考核和淘汰机制，以实现对产品质量控制、生产进度、生产成本和供应链渠道变化等信息的及时掌控和快速反应。经过了多年的积累和沉淀，公司通过合同条款、互惠共赢的利益分配机制、完善的质量监督检验体系和诚实守信的商业原则，与核心供应商建立了稳定的互补式合作发展战略关系。作为运营型的珠宝首饰企业，产品质量控制管理能力尤为重要。公司建立了供应商考核、工厂品质监控、成品检验多层次质量监督管理体系。

在生产端，公司深入委外生产商生产过程中，协同委外生产商严控生产作业流程、工艺标准、巡检，从而保证货品质量；在成品检验端，公司所有产品上柜之前 100%通过国家/地方质检机构检测，是业内率先进行产品全检的珠宝首饰企业之一。

在物流配送环节，公司根据业务规模的增长，加强了物流配送能力的建设，报告期内不断提升日订单处理能力，提高及时交付率，降低差错率。公司与整体实力最强的数家全国性物流公司建立了长期合作关系，提高货品送达的效率和精度。同时，每笔物流单均已购买全额保险，有效降低运输风险。通过上述供应链资源的整合，公司突破了传统生产加工为主的珠宝首饰行业发展周期瓶颈，致力于产业链中高附加值的品牌推广和渠道建设环节，实现了经营规模的快速柔性扩张。

（六）标准化优势

公司在贯彻外延式、规模先行的渠道战略的同时，通过精心打造充分表达品牌概念的标准化样板店，建立了标准化门店经营管理体系，对加盟店和自营店的资质评估、经营标准、开店流程、店铺形象、培训、管理、销售、价格体系、广告投放、考核等方面进行标准化管理，在助推公司建立专业性、高品质的品牌形象的同时，使得公司销售网络具有较强的复制能力和协同能力，为进一步拓展营销渠道夯实基础。

公司建立总部加盟发展批发零售营运中心、自营运营中心和区域办事处两级管理体系，通过《加盟业务管理规划》、《自营业务管理规范》，对自营店、加盟店的管理模块和工作建立了全面的规范和细致的标准化流程。通过科学管理将运营管理流程化、标准化，保障各工作环节得以全程严格执行质量控制程序，有效提高服务效率和品质，为业务量的增长提供了重要的品质保证。