四川省荣县-年产 50 亿平方米锂电池隔离膜项目可行性研究报告
思瀚产业研究院    2026-05-14

公司的市场份额已连续多年处于锂电池隔膜市场首位。公司作为锂电池隔膜行业的龙头企业，在全球产能规模、产品品质、成本效益以及技术研发等方面均具备显著竞争力，已成功进入全球绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系，覆盖动力电池、消费电池和储能电池三大领域，应用场景丰富。

一、对外投资概述

云南恩捷新材料（集团）股份有限公司拟在四川省自贡市荣县投资建设年产 50 亿平方米锂电池隔离膜项目，项目预计总投资额为人民币 40 亿元。针对上述事项，公司与自贡市人民政府签订了《战略合作协议》，公司控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司与荣县人民政府签订了《投资合作协议》及补充协议。

二、协议对方基本情况

1、名称：自贡市人民政府、荣县人民政府

2、性质：地方政府机构

3、与公司的关系：无关联关系

三、项目实施主体

恩捷股份新设下属子公司作为本次投资项目的实施主体（以下简称“项目公司”）。公司持有项目公司 67%股权，自贡市人民政府推荐的产业合作方对项目公司的持股比例为 33%。项目公司后续可引入其他合作方持有项目公司不超过10%的股权。

四、投资项目基本情况及公司主要业务分析

1、项目名称：自贡恩捷年产 50 亿平米隔膜生产项目（暂定名称，具体以项目备案为准）

2、项目建设地点：四川省自贡市荣县

3、项目资金：项目预计总投资额为人民币 40 亿元，通过自有资金和自筹资金等方式解决

4、项目规模：项目规划建设年产能约 50 亿平方米的锂电池隔离膜生产线及配套涂布产线，主要开展锂电池隔离膜和涂布膜的制造、销售等。

5、主营业务分析

公司始终聚焦主业，报告期内，公司核心业务锂电池隔离膜业务同比大幅增长，无菌包装、BOPP 薄膜等业务稳中有升，整体经营呈现良性发展态势。本期公司实现营业收入 136.33 亿元，同比增长 34.13%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.43 亿元，实现扭亏为盈。

公司的战略核心产品为锂电池隔离膜产品，报告期内锂电池隔离膜产品营业收入占公司总营业收入的85.31%。公司在近年来行业竞争加剧、锂电池隔离膜行业整体盈利承压的情况下，积极调整市场策略以巩固并提升市场份额，持续加大国内外市场开拓，优化产品结构，公司境外业务收入同比稳中有升，产品附加值总体较高的涂布膜产品占比也较上年有进一步提升。

报告期内锂电池隔离膜产品营业收入为 116.30 亿元，同比大幅增长 40.89%；销量达128.40 亿平方米，同比增长 45.50%。根据高工产研锂电研究所（GGII）及 EV Tank 数据，公司锂电池隔离膜产品的市场份额仍居行业首位。

同时，得益于行业供需格局改善，叠加公司加大全球市场开拓、优化产品结构、强化内部管理及成本控制等多措并举，报告期内，公司锂电池隔离膜产品毛利率总体有所提升，同比增长 10.62 个百分点，整体毛利率水平显著提升。在研发与创新方面，公司始终保持高度重视及较高强度的投入，持续进行产品迭代、升级与新产品的研发。

公司立足于基膜创新，同时提升隔膜安全和性能指标，于报告期内推出多项新产品，如：高安全基膜X 系列产品通过分子链改性技术，将破膜温度从传统隔膜的 150℃提高至 230℃，破膜面积降低了 60%，为锂电池的安全性提供了更强有力的保障；高浸润基膜 I 系列产品运用界面浸润熵调控技术，提升了隔膜的浸润值和离子导电率，使得电池充电速度得到显著提升，满足日益增长的电池快充需求；

新一代阻燃隔膜产品以公司自研阻燃配方与工艺，使隔膜在明火下不燃烧，还通过降低涂层面密度与水分有效提升电芯能量密度和电池使用寿命，实现安全与性能同步提升；冷压高粘接隔膜产品实现低能耗高效率，破解高热压温度的行业困局；半固态涂层隔膜产品显著减少电解液用量，可显著提升锂离子传输效率。公司还向市场发布了性能领先的第二代 5μm 高强基膜产品，凭借其超薄、高强度的特性，可缩减电池内部非活性材料的体积占比，进而提升电池储能容量。

此外，公司始终保持着对前瞻性技术的关注和探索，前瞻性地布局了固态电池关键材料领域，公司硫化物固态电解质十吨级中试产线已于报告期内贯通，打通连续成膜流程。公司的超纯硫化锂、硫化物电解质、硫化物电解质膜在纯度、电导率、粒径控制、强度等核心指标上均有所突破，处于行业领先水平。在客户合作方面，公司已构建覆盖国内、国际头部锂电池厂商与车企的优质客户群，合作关系稳固。

报告期内，公司还与 LGES、ARKEMA 等多家国内外大型锂电池生产厂商及头部汽车厂商签署了长期合作协议或战略合作协议，进一步加强了与国际优质客户的深度绑定，提升公司在中高端隔膜市场的份额。在可持续发展方面，公司着力打造低碳环保核心竞争力。报告期内，公司锂电池隔离膜业务板块完成多项节能降耗技术改造项目，节能降碳成效显著。

公司积极构建清洁能源供应体系，通过与大型绿电供应商合作采购绿电、购买绿证实现碳排放抵消，并大力推进分布式光伏发电项目建设，2025 年公司国内生产基地的绿电使用比例已达到100%。凭借先进的绿色发展理念与高效的生产运营管理，公司目前拥有国家级绿色工厂 2 家、省级绿色工厂5 家、市级绿色工厂1家，公司还在持续推动多家子公司开展绿色工厂及近零碳工厂认证。公司的 MSCI ESG 评级已连续三年维持A级，WindESG 评级在报告期内成功跃升至 AA 级。

在数字化转型方面，公司于报告期内导入 AI 智能值守和判等、客户关系管理系统（CRM）、项目管理系统（PMS）、合同管理及人力资源管理系统，持续优化企业资源计划系统（ERP）、生产制造执行系统（MES）、质量管理系统（QMS）、仓储管理系统（WMS）、商业智能分析系统（BI）等核心管理系统，构建覆盖运营、研发、制造、仓储的全流程数字化管理体系。依托可编程逻辑控制器（PLC）、数据采集与监视控制系统（SCADA）技术实现设备100%联网与数据采集，通过中央控制室实时监控、分析设备运行状态与关键指标，强化、提升

五、投资协议的主要内容

（一）2026 年 5 月 13 日，公司与自贡市人民政府签订了《战略合作协议》，主要内容如下：

1、合作项目为年产 50 亿平米隔膜生产项目。

2、合作方式：

对年产 50 亿平米隔膜生产项目，由自贡市人民政府推荐的产业合作方与公司合资组建项目公司，自贡市人民政府推荐的产业合作方持股比例为 33%，公司持股比例为 67%，项目公司后续可引入其他合作方持有项目公司不超过 10%的股权。

若任一方未按期出资，则守约方有权暂停出资、单方决定出资比例调整或解除本协议。

3、公司指定上海恩捷作为本协议实际履约人，并与自贡市人民政府指定的落地区县签署与本协议相关的协议。

4、本协议经各方盖章后生效。

（二）2026 年 5 月 13 日，上海恩捷与自贡市人民政府指定的落地区县荣县人民政府签订了《投资合作协议》及补充协议，主要内容如下：

1、项目名称：自贡恩捷年产 50 亿平米隔膜生产项目（暂定名）。

2、建设规模：规划年产能约 50 亿平方米。

3、投资规模：项目预计总投资约人民币 40 亿元。

4、荣县人民政府推荐的产业合作方与上海恩捷合资组建项目公司，荣县人民政府推荐的产业合作方持股比例为 33%，上海恩捷持股比例为 67%，项目公司后续可引入其他合作方持有项目公司不超过 10%的股权。

若任一方未按期出资，则守约方有权暂停出资、单方决定出资比例调整或解除本协议。

5、本协议经各方盖章后生效。

六、对外投资的目的、影响及存在的风险

1、对外投资的目的和影响

在“碳中和”、“碳达峰”国家战略引领下，新能源汽车及储能产业保持稳健发展，为锂电池隔离膜行业奠定了良好的发展基础。经过行业前期深度调整与产能出清，锂电池隔膜市场竞争格局有所优化，行业资源逐步向头部企业集中，下游动力电池、储能电池需求稳步扩容、应用场景持续拓宽。

公司深耕锂电池隔离膜行业多年，在产品品质、成本规模、技术研发、客户市场等方面均具备全球竞争优势，本次投资项目系顺应行业发展趋势，匹配下游刚性需求，把握高端产品市场增量空间，有利于公司完善产能布局，进一步稳固核心客户合作关系，提升市场占有率，强化自身行业竞争优势，提高盈利水平。本次项目资金将通过自有资金或自筹资金等方式解决，公司将根据项目进度逐步投入，不会影响现有主营业务的正常开展。

2、存在的风险

（1）本项目资金通过自有资金和自筹资金等方式解决，由此将导致公司现金流减少，增加财务风险；此外，本项目投资额较大，若公司融资不能及时到位，项目进度将受到影响。

（2）本项目投资是基于公司战略发展的需要及对行业市场前景的判断，但行业的发展趋势及市场行情的变化、经营团队的业务拓展能力等均存在一定的不确定性，并将对未来经营效益的实现产生不确定性影响。

（3）本项目开工建设及生产经营所需的立项、环评、规划、用地、建设施工等报批事项尚需获得有关主管部门批复。

（4）鉴于受诸多不确定因素的影响，项目建设及达到使用效果存在一定的不确定性。

3、行业政策

公司主要产品锂电池隔离膜，作为锂电池制造中不可或缺的核心组件，公司所处的新能源锂电池产业链深受各国政府的重视与支持。2025 年以来我国出台的对公司有直接或间接影响的相关产业政策具体如下：

2025 年 3月工信部（国标委）《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031-2025）GB 38031-2025 为电动汽车动力电池安全强制标准，替代 2020 版。标准提升安全要求，新增快充安全、底部撞击等试验，强化热失控与热扩散防护，统一各项安全测试规范，并建立同一型式判定规则。推动隔膜向高安全、高耐热、高一致性升级，涂覆隔膜需求提升，行业向技术领先企业集中。

2025 年 8月国家发改委、国家能源局《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》推动新型储能规模应用，提升技术标准与市场化发展水平。带动隔膜需求增长，产品结构向高安全、长寿命、低成本加速升级，推动行业从价格战转向量价齐升的高质量增长周期。

2025 年 1月国家发改委、国家能源局《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》新能源全量入市，电价市场化，存量保收益、增量竞价，推动储能从“被动配储”转向“主动盈利。带动隔膜需求增长，结构向储能倾斜，推动隔膜行业量价齐升；涂覆膜、高稳定性基膜将成为主流；龙头集中，技术壁垒加深

此外，2025 年以来，全球多国密集出台新能源支持政策：欧盟委员会先后发布《欧洲汽车行业工业行动计划》《国家能源与气候计划》《电网一揽子计划》，从电动车补贴、储能市场机制完善、电网升级等多维度推动电动化与储能发展；澳大利亚上调基准电价并推出 23 亿澳元户储补贴，驱动家庭储能抢装；英国通过“温暖家园计划”百亿补贴、新建住宅强配光伏等举措，大幅拉动光储装机；英、德、法、意、西等欧洲多国则通过重启/扩容电动车购车补贴、定向补贴、生态奖金等政策，持续提振电动车消费需求。上述政策将有力拉动全球动力电池与储能电池需求增长，进而带动锂电池隔膜行业需求持续提升。

三、核心竞争力分析

（一）规模优势

截至报告期末，公司湿法锂离子电池隔膜产能规模全球领先，具备全球最大的隔膜生产与供应能力，为全球出货量最大的锂离子电池隔膜供应商，市场份额位居行业首位。公司规模优势显著体现在成本控制与市场拓展方面，可稳定满足宁德时代、LGES、松下、中创新航、亿纬锂能、国轩高科、法国 ACC、Ultium Cells 等全球主流电池厂商及大型车企的大规模订单需求。

在成本端，公司通过规模化集中采购有效降低原材料成本，并依托充足订单优化排产，减少停机转产损耗，开工率与产能利用率保持行业领先；在市场端，伴随锂电行业集中度提升及下游对电池能量密度、循环寿命、安全性、快充性能要求持续提高，大规模供应能力与产品一致性、稳定性已成为核心竞争要素，公司凭借突出的规模与品质优势，持续巩固行业领先地位。

（二）成本优势

除规模效应带来的采购成本与生产损耗优化外，公司长期深耕湿法锂电隔膜先进制造技术研发与工艺迭代。依托生产管理及技术团队对设备与工艺的持续优化，公司隔膜单线产能处于行业领先水平，有效摊薄单位折旧、能耗及人工成本。同时，凭借精细化生产管理与技术管控，产品收率与良品率保持行业前列；公司亦持续提升辅料回收利用率，辅料单耗低于行业平均水平。综上，公司依托设备工艺持续改进、技术研发投入、精细化生产管理及市场开拓能力，构筑了突出的综合成本优势。

（三）产品优势

当前行业需求逐步向中高端隔膜产品倾斜，中高端产品技术壁垒较高、客户标准严格、认证验证流程更为严苛。公司长期专注锂电隔膜研发创新，以高品质产品与专业服务为客户创造价值。锂电隔膜作为电池核心材料，直接影响电池容量、循环寿命与安全性，下游头部企业对隔膜微孔均匀性、产品一致性等指标要求极高，对供应商亦需经过严格且长期的体系验证。

公司已通过国内外绝大多数主流电池厂商认证，顺利进入海外高端动力电池供应链，产品品质获得广泛认可。同时，公司持续推进新品研发与前瞻技术储备，产品品类齐全，可高效满足客户定制化及多元化需求。

（四）研发优势

公司依托多年技术积累，构建了体系完善的研发团队，研发范围覆盖隔膜与涂布设备、基膜制备工艺、原辅料优化、涂布技术及浆料配方、回收与节能技术，以及多项前瞻性技术储备项目。截至 2025 年 12 月 31 日，公司在提效提质、新品开发等方面已形成丰富成果，累计拥有有效授权专利 725 件（其中国际专利 46 件），在申请专利342 件（含国际专利申请 92 件）。公司研发团队可根据客户需求开展定制化开发，并与下游客户协同创新，满足多元化应用需求。同时，公司持续跟踪行业技术趋势，结合市场方向开展前瞻性研发布局，已在半固态、全固态电池材料相关领域进行技术储备。

（五）人才优势

锂电隔膜行业起步较晚，属于技术密集型新兴产业，行业整体专业人才储备相对紧缺。公司依托相近薄膜领域多年人才积淀，构建了完善的人才激励机制，并面向全球吸纳高端专业人才，组建了具备国际化视野的核心技术团队。同时，公司高度重视人才队伍建设与优化，持续引进各领域高端人才，细化职能分工，落实专业化管理，有效提升组织协同与决策效率，为公司长远发展及全球化布局提供坚实人才与管理支撑。经过长期建设，公司已在研发、生产管理、品质控制、市场开拓及设备运维等领域形成完备的专业人才梯队，各团队协同发力，助力公司持续保持国际领先竞争力。

（六）市场和客户资源优势

报告期内，公司在湿法锂电隔膜市场持续保持领先地位，已进入全球绝大多数主流锂电池企业供应链体系，覆盖宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、中创新航、国轩高科、湖北楚能等国内头部企业，以及松下、LGES、法国ACC、UltiumCells 等国际电池巨头与海外大型车企。

核心大客户为公司带来稳定大额订单的同时，公司与下游客户深度合作、紧密联动，通过持续深入的技术交流精准把握并高效响应客户需求，提供适配产品与专业服务，并将市场需求与公司规模、成本、研发创新等优势高效协同，形成良性发展循环。伴随行业持续发展、公司全球产能逐步释放及技术实力不断提升，公司将与核心客户实现协同成长、共同发展。

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