生成式 AI 的兴起驱动数据中心向算力中心转型
思瀚产业研究院    2025-03-29

AI 将全面赋能推动千行百业加速迈向全面智能化与数字化。数据中心自互联网时代诞生以来，随着科技进步，在移动互联网、云计算、电商及短视频等行业的推动下快速发展，而生成式 AI 的兴起正驱动其向重视计算效能与硬件配置的算力中心转型。2022 年，ChatGPT 的出现引领全球科技领域的核心聚焦 AI 产业，大模型持续迭代实现 AI 应用场景的拓展。

全球 AI 产业正处于高速发展阶段。AI 搜索、具身智能、AI Agent 及多模态等多元化需求显著增长，随着 DeepSeek 对开源大模型生态的重塑，AI 应用即将步入急剧增长的新阶段。下游 AI 应用的广泛推广以及国产算力硬件性能的显著提升，驱动国内云计算厂商的资本开支正迎来拐点，呈现显著增长趋势，未来将持续扩大资本支出规模。

Scaling Law 推动大模型持续迭代。根据 Epoch AI 的测算，从 2010 年到 2024 年 5 月，用于训练最近模型的计算每年增长 4-5 倍，目前仍然在大模型推动算力需求高速成长的趋势中。

1、北美四大云厂商受益于 AI 对核心业务的推动，持续加大资本开支

受益于 AI 对于公司核心业务的推动，北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊 2023 年开始持续加大资本开支，2024Q4 资本开支总计为 795 亿美元，同比增长 76.8%，环比增长22.6%。2024 年全年达 2504 亿美元，同比增长 62.0%。目前北美四大云厂商的资本开支增长主要用于 AI 基础设施的投资，并从 AI 投资中获得了积极回报，各公司对 2025 年资本开支指引乐观，有望继续大幅增加资本开支。

2、我国三大互联网厂商不断提升资本开支，加速建设智算中心

为满足不断增长的算力需求以及确保未来在 AI 领域的竞争力，我国云厂商资本开支持续创新高，新增资本开支主要用于建设 AI 基础设施。国内三大云厂商阿里巴巴、百度、腾讯 2023年开始不断加大资本开支，2024Q4三大云厂商的资本开支合计为706.9亿元，同比增长252.7%，环比增长 95.1%，预计 2025 年国内三大云厂商将继续加大用于 AI 基础设施建设的资本开支。

3、我国三大电信运营商积极推动算力产业建设

三大运营商资本开支结构不断优化，加大智能算力基础设施投入。运营商投资一直是行业发展的晴雨表和风向标。近年来，三大运营商对 5G 建设投入减少并加大算力网络的投入。

2024 年，中国移动资本开支为 1640 亿元，其中，算力方面资本开支为 371 亿元，通用算力规模达到 8.5 EFLOPS（FP32），智能算力规模达到 29.2 EFLOPS（FP16）。“N+X”1多层级、全覆盖智算能力布局不断完善，京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等区域首批 13个智算中心节点投产。中国移动预计 2025 年算力方面资本开支约为 373 亿元，用于算力基础设施升级。

2024 年，中国电信资本开支为 935.1 亿元，其中，产业数字化投资 325 亿元。中国电信面向 AI 适度超前布局云网基础设施，建成京津冀、长三角两个全液冷万卡池，在粤苏浙蒙贵等区域部署千卡池，智能算力资源达到 35 EFLOPS；推动数据中心全面向 AIDC 升级，依托重点区域大型园区、省市机楼和边缘局站，满足训练和推理、中心和边缘、云侧和端侧等各类智算部署需求。中国电信预计 2025 年资本开支为 836 亿元，其中，产业数字化（算力）投资同比增长 22%。

2024 年，中国联通资本开支为 613.7 亿元，其中，算力投资同比增长 19%，加快推进 IDC向 AIDC、通算向智算升级，在上海、广东、香港和内蒙、宁夏、贵州等地建设大规模智算中心，建成 300 多个训推一体的算力资源池，智算规模超过 17 EFLOPS，以满足 AI 训练和推理需求。中国联通预计 2025 年固定资产投资约 550 亿元，其中，算力投资同比增长 28%。

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