目前中国铝土矿基础储量约为10亿吨
思瀚产业研究院    2021-05-06

随全球经济复苏，电解铝消费逐步恢复，电解铝恐将面临短缺，预计铝价或将企稳，行业整体盈利或将增厚;全球范围看铝土矿供给逐渐进入产能释放期，中国铝土矿短缺问题将缓解;氧化铝产能温和增长，同时也存在不确定性;电解铝增量有限，或将出现结构性短缺，产业结构使电解铝话语权将提升，盈利重心得到倾斜。

一、现状

2018年受海德鲁事件影响，国际市场暂时出现320万吨氧化铝缺口，氧化铝价格出现阶段性倒挂，国内厂商出口热情不断抬升，导致国内氧化铝市场暂时性供不应求，国内氧化铝价格持续性上涨，电解铝原材料价格中枢持续性抬升。受俄铝制裁以及下游需求拉动疲弱影响，铝价震荡下行。原材料价格中枢抬升，叠加价格震荡下行，2018年铝行业盈利空间有所收窄，电解铝板块盈利收缩较为明显。

1、国内

目前中国铝土矿基础储量约为10亿吨，约占全球铝土矿储量的3%，虽然与其他国家相比，中国铝土矿储量并不丰富，但是近年来中国铝土矿产量却一直位列世界前列，据调查数据显示，中国铝土矿年均产量约为0.68亿，约占全球总产量的23%。从长期来看，相对较高的开采量以及较少的资源储量，将使得中国铝土矿供给存在短缺的问题。

自2018年四月初，中国山西、河南两大铝土矿市场所在地先后出台矿山整顿政策和环保督察政策，部分违法违规矿山被关停，供给收缩，国内铝土矿价格自2018年4月起持续上涨，国内外铝土矿价格差也相应扩大，至年末207元/吨。

国内铝土矿价格的持续性上涨，以及铝土矿资源紧缺问题的逐渐加剧，使得下游生产商的生产成本不断攀升，高额的原材料成本为企业的经营带来较大压力，为了节约成本，提高企业盈利空间，国内部分生产商转而使用更具价格优势的进口铝土矿。

2018年中国铝土矿进口量为8262万吨，同比增长20.5%;同时据最新海关数据显示，中国2019年1月进口铝土矿789.25万吨，同比增长12.25%，进口量进一步上升，预计随着铝土矿资源短缺问题的进一步加剧以及海外铝土矿开采项目的推进，铝土矿进口量或将继续保持上升态势。