TPU上游行业概况及市场价格走势
思瀚产业研究院 美瑞新材    2023-01-03

TPU 生产所需的原材料主要包括 MDI、多元醇、BDO、己二酸、EDO 等，主要来自于石油、煤衍生品或副产品，其价格受自身供需关系与石油、煤价格波动的双重影响。上述原料主要来源于国内外各大化工企业，供应比较稳定。

（1）MDI

①市场概况

2007 年以来，国内 MDI 出口量迅猛增长，中国逐步成为全球主要的 MDI出口国，拉动国内 MDI 产业的迅速发展。根据百川盈孚数据，2017 年至 2021年，我国纯 MDI 产能呈增长趋势，截至 2021 年，我国纯 MDI 产能为 396 万吨。同时，2023 年开始 MDI 行业将迎来新一轮扩产高潮，包括万华化学、三井化学、巴斯夫、科思创在内的多家企业有新建或技改扩产计划。以上产能的释放能够进一步保障 MDI 的稳定供应。

数据来源：百川盈孚

②价格分析

报告期内，我国纯 MDI 市场价格情况如下：

数据来源：百川盈孚

从 2019 年 1 月-2022 年 9 月中国纯 MDI 价格走势来看，2019 年-2020 年上半年，我国纯 MDI 市场价格一路下跌至 12,650 元/吨；2020 年下半年迅速回升至高点后，2021 年以来持续震荡回落。

（2）BDO

①市场概况

BDO，中文名称为 1,4-丁二醇，是一种重要的基本有机化工和精细化工原料，为 TPU 生产过程中的扩链剂。

随着产能迅速扩张，我国已成为全球 BDO 产能最大的国家。根据天天化工网的统计数据，2021年国内BDO总产能约234万吨，整体装置开工率为60%-70%，下游市场需求量约 168 万吨，产能供给较为充足。

②价格分析

报告期内，我国 BDO 均价走势图如下：

数据来源：百川盈孚

2019 年至 2020 年末，BDO 市场价格保持平稳，整体略有下降；2021 年，受上下游供需博弈，年内BDO市场价格震荡波动后达到历史高位；2022年以来，多家厂商新上产能已投产，供应量增加，价格整体走向呈下行趋势。预计后续仍有部分新建及扩产产能，未来供应较为充足。

（3）己二酸

①市场概况

己二酸，是一种重要的有机二元酸，能够发生成盐反应、酯化反应、酰胺化反应等，并能与二元胺或二元醇缩聚成高分子聚合物等。己二酸产业在国内起步较晚，2006 年以前主要依靠进口，2006 年以后国内产能迅速膨胀。根据中国产业信息网的统计，2021 年我国己二酸年产能约 275 万吨，产量约 172 万吨，下游市场需求量约为 151 万吨，产能供给较为充足。

②价格分析

报告期内，我国己二酸市场价格走势情况如下：

数据来源：百川盈孚

2019 年全年己二酸价格相对稳定；2020 年初下跌后处于低位震荡，10 月迅速回升；2021 年受货源紧张、高成本压力等因素影响，市场价格整体走高；2022年以来随着产能不断释放和供应量增加，价格呈下跌趋势。

（4）EDO

①市场概况

EDO 即乙二醇，又名甘醇、“1,2-亚乙基二醇”，简称 EG、EDO，是一种重要的大宗化工原料，具有沸点高、凝固点低和还原性弱等特点。根据中国化学纤维工业协会统计，2020 年全球乙二醇产能约 3,900 万吨，主要集中在中东、北美和东北亚地区，其中，中国的乙二醇产能占全球乙二醇产能的 50%。前瞻产业研究院预测至 2023 年全球乙二醇产能将超过 5,000 万吨。同时，全球乙二醇主要消费区域为东北亚、北美和印巴地区，需求占比则达到 80%以上，东北亚所占比例持续上升。

②价格分析

报告期内，我国 EDO 市场价格走势情况如下：

数据来源：隆众化工

2019 年 EDO 市场价格较为稳定；2020 年初快速下降后维持较低位；2021年由于成本上升、产能释放不足、需求旺盛等原因整体上升，至年底小幅回落；2022 年以来低位震荡后持续走低。