思瀚发布《中国创业投资行业市场现状及投资策略预测报告》
思瀚产业研究院    2024-11-21

1、创业投资行业状况

创业投资是指具有高成长潜力的早期创业企业特别是高新技术企业为投资标的并为其提供创业管理服务的股权投资形式，具有投资期限较长、投资方积极参与被投企业管理、高风险高回报等特点。

创业投资是支持中小企业及高新技术企业成长和发展的有力工具，主要通过私募股权投资基金对企业进行的权益性投资。投资后通过推动企业的发展，实现股权增值，最终通过上市、并购、回购等方式实现股权退出并获得收益。

近年来随着社会经济快速发展和金融体系不断完善，我国私募股权投资行业发展迅速，行业规模不断扩大，业务模式持续创新，在金融体系中扮演着越来越重要的角色。私募股权投资行业的快速发展，对于拓展中小企业融资渠道、推进产业结构升级和科技创新、优化资源配置，进而推动多层次资本市场的发展、促进经济健康发展，都具有十分重要的意义。

二十一世纪以来，我国股权融资的发展得到国家的大力支持。国务院、证监会、保监会等部门出台了《创业投资企业管理暂行办法》《合伙企业法》《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》《私募投资基金监督管理暂行办法》《关于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知》等一系列法律法规，支持私募股权行业的发展，全方位覆盖了募资、投资、退出方面，为私募股权投资行业的发展提供了政策支持。

2、创业投资行业发展历程

我国创业投资发展经历三个历史阶段。

第一阶段，20 世纪 80 年代初期，为改变我国企业技术落后和资金短缺的现象，促进国民经济发展，我国引入了创业投资。1985 年，中央颁布了《关于科学技术体制改革的决定》，提出允许以创业投资的方式支持具有较高风险的高新技术企业发展。1991 年，国务院颁布了《国家高新技术产业开发区若干政策的暂行规定》，允许高新企业自主成立创投公司，用于支持高新技术产业发展。创业投资行业逐步进入发展阶段。

第二阶段，1998 年国务院先后颁布了《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》和《关于建立风险投资机制的若干建议》就中国建立创业投资基金机制作出明确指示。这一时期，在政府的大力推动下，中国的创业投资在公司数量上和资本总额上都出现了迅速的增长。1997 至2005 年，中国的创投机构从 51 家增值 319 家；资本总额从 101.2 亿元增长至631.6 亿元。这一时间，创业投资行业发展迅速。

第三阶段，2005 年开始，《公司法》《证券法》和《合伙法》的修订颁布，基本解决了创投设立和投资运作的法律障碍。金融业的资本充实和机构投资者的逐渐成熟，使金融机构的资金开始入主基金的创投。加上国外私募股权基金机构大举进入的影响和本土产业投资基金试点的起步，创投企业向国际主流的基金管理型转变。《创业投资企业管理暂行办法》的出台，标志着创投企业进入了一个规范发展的新阶段。

3、行业现状

（1）总体情况

根据中国证券投资基金业协会数据，截至 2023 年12 月底，全国已登记私募基金管理人 2.16 万家，备案私募基金 15.3 万只，管理基金规模超20.58 万亿元。

（2）行业合规监管力度加强，机构出清加快

2023 年以来我国出台了多项关于规范股权投资市场的重要文件。2023年5月中基协修订后的《私募投资基金登记备案办法》及配套指引正式开始施行，强化行业合规运作要求；6 月，国务院常务会议审议通过《私募投资基金监督管理条例》，其作为私募投资基金行业首部行政法规填补了行业监管的立法空白。

该法规强化了对私募基金管理人及其募投行为的严监管，并对创投基金进行差异化监管、对母基金多层嵌套进行豁免，促进行业健康有序发展；12 月，中国证监会对《私募投资基金监督管理暂行办法》进行修订，形成《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》，本次修订充分吸收《私募投资基金监督管理条例》立法成果和监管实践经验，着力构建规范发展、充分竞争、进退有序、差异化监管的行业生态。

自此，我国私募基金行业监管迈向新的阶段。据中基协统计，2023 年全年共 496 家基金管理人完成登记，较去年同期大幅减少；同期注销机构数量达到 2502 家，约为当期新登记管理人数量的5 倍。

（3）机构陆续调整募资策略，国资平台成为出资主体

在近年来在行业竞争激烈、监管不断加强的大环境下，部分基金管理人选择调整募资策略。根据清科统计，2023 年前三季度新设基金中，按规模来看，约 64.1%的基金募资规模不足 1 亿元人民币，29.5%的基金规模在1-10 亿元之间，仅有 6.4%的基金规模在 10 亿元以上。

趋势上看，越来越多机构在募资时审慎设立大额基金，即使设立盲池基金，也会偏向小规模化，以更好地匹配LP要求。随着 GP 盲池基金募资不顺、LP 更关注底层资产质量和资金流动性的需求增大，具备认缴要求低、针对性强、确定性高、底层资产明晰等优点的专而精的市场化基金顺势而起。另外值得注意的是，目前市场化资金来源减少，国资背景的投资机构已成为当前市场的出资主体。根据投中网数据显示，目前国有资金（含政府财政资金、国有企业资金）在私募行业的出资比重已达到整体资金体量的 80%以上。

（4）私募股权投融资活跃度下降，投资行业集中度上升

2023 年前三季度股权投资市场投融资放缓，延续自2021 年以来的下降势头。根据清科统计，2023 年前三季度新募集基金数量和规模分别为5344 支，13521.53 亿元人民币，同比分别下滑 2.1%和 20.2%。

前三季度投资案例数和投资金额分别为 6510 起、5070.94 亿元，同比下降 25.9%和31.8%。VC/PE投资行业高度聚焦于科技创新，投资案例集中分布在半导体及电子设备、生物技术/医疗健康、IT、机械制造、化工原料及加工五大领域，集中度达到65%。股权投资机构对专精特新“小巨人”的支持力度也在持续加大，根据清科统计，上半年 VC/PE 机构对专精特新“小巨人”的支持率超 35%，与2022 年约25%相比大幅提升。而在我国“双碳”战略的持续推进和新能源汽车等新兴产业加速发展的背景下，绿色低碳领域也获得了机构的持续关注。

（5）退出越来越难，收益率越来越低

目前私募股权投资行业的项目退出整体呈现退出周期长、渠道窄、收益率低等趋势。根据 LP 智库的基金业绩统计数据，2021 年成立的人民币基金GrossIRR 均值为 4.93%，绝大多数基金 DPI 为 0。2023 年全球经济面临较大下行压力，资本市场信心不足，加之中国证监会 8 月份阶段性收紧IPO 和再融资节奏，中企境内外上市数量均同比下降。

根据清科统计，2023 年全年中企境内外上市399 家，同比下降 21.5%，首发融资额约合人民币 3,958.07 亿元，同比下降40.0%。A 股方面，上市企业数量共 313 家，同比下降26.2%，受政策影响下半年降幅尤为明显，同比下降 45.1%。分板块来看，2023 年创业板、科创板各有110 家和 67 家中企上市，同比分别下降 25.7%和 45.5%。

境外方面，共有86家中企在境外上市，与去年基本持平，但总融资规模约合人民币426.36 亿元，同比下降 47.7%，受国际宏观经济形势影响，企业估值处于低水平，上市企业的平均融资规模也相应偏小。受到 A 股 IPO 退出通道不确定性及美股持续IPO困难，拓展股份回购及转让、并购、实物分配股票、S 基金等多渠道退出模式成为行业共识，但整体数量偏少，前三季度通过并购、借壳退出案例数只有132起，相比 1650 起 IPO 退出数，并购、借壳等退出方式并未成为行业主流。

（6）政策动态

2016 年，国务院出台《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》（国发〔2016〕53 号），为行业发展指明方向。近年来，各项政策不断完善落地。

一是扩大公司型创业投资企业所得税试点政策范围。继2020 年中关村试点之后，2021 年 4 月，在浦东特定区域开展公司型创业投资企业所得税优惠政策试点；并适时研究在浦东依法依规开设私募股权和创业投资股权份额转让平台，推动私募股权和创业投资股权份额二级交易市场发展。

二是放宽创业投资基金股东减持条件，引导行业“投早”“投小”。2020 年，证监会出台《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定（2020 年修订）》，对前期减持政策继续放宽，简化反向挂钩政策适用标准，鼓励行业向早前期项目投资。

三是促进资本市场健康发展。近年来，我国资本市场改革进程加速，注册制、科创板、北交所、新三板精选层等制度改革先后落地，拓宽了创业投资市场退出通道。

四是不断优化创新创业环境，营造外商投资的良好环境。2020 年，国务院发布《关于进一步做好稳外贸稳外资工作的意见》，提出给予重点外资企业金融支持等优惠政策。《关于深化北京市新一轮服务业扩大开放综合试点建设国家服务业扩大开放综合示范区工作方案的批复》提出，支持社会资本在京设立并主导运营人民币国际投贷基金等。

五是加强私募监管。2021 年证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，形成了私募基金管理人及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求，进一步引导私募基金行业良性发展。

2023 年10 月，中央金融工作会议在北京举行，会议强调要切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务，加强对新科技、新赛道、新市场的金融支持，加快培育新动能新优势，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。2023 年 12 月，中央经济工作会议在北京举行，会议首次提及要“加大金融支持力度，鼓励发展创业投资、股权投资”。

第一章 创业投资市场特征

第一节 行业简介

一、行业概述

二、行业特征

第二节 创业投资行业发展的"波特五力模型"分析

一、行业内竞争

二、买方侃价能力

三、卖方侃价能力

四、进入威胁

五、替代威胁

第二章 2021-2023年全球创业投资市场发展环境现状分析

第一节 创业投资发展环境分析

一、中国宏观经济环境分析（gdp cpi等）

二、欧洲经济环境分析

三、美国经济环境分析

四、日本经济环境分析

五、其他地区经济环境分析

六、全球经济环境分析

第二节 经济环境分析

一、经济发展状况

二、收入增长情况

三、固定资产投资

四、存贷款利率变化

五、人民币汇率变化

第三节 政策环境分析

一、国家宏观调控政策分析

二、创业投资行业相关政策分析

第四节 创业投资行业技术环境分析

一、技术环境分析

二、技术趋势

第三章 2021-2023年全球和国内创业投资市场供需平衡调查分析

第一节 2021-2023年国际创业投资市场现状分析

一、国际创业投资市场发展历程

二、国际主要国家创业投资发展情况分析

三、国际创业投资市场发展趋势

第二节 2021-2023年中国创业投资市场供需平衡分析

一、2021-2023年中国创业投资市场市场规模分析

二、2021-2023年中国创业投资市场供给统计分析

三、2021-2023年中国创业投资市场需求统计分析

第三节 2021-2023年影响创业投资市场供需平衡的因素分析

一、外部因素

二、内部因素

第四章 创业投资市场发展特点分析

第一节 创业投资市场周期性、季节性等特点

第二节 创业投资行业壁垒

一、创业投资行业进入壁垒

二、创业投资行业技术壁垒

三、创业投资行业人才壁垒

四、创业投资行业政策壁垒

第三节 创业投资市场发展swot分析

一、创业投资市场发展优势分析

二、创业投资市场发展劣势分析

三、创业投资市场机遇分析

四、创业投资市场威胁分析

第四节 创业投资市场竞争程度分析

一、市场集中度分析

二、市场竞争类型分析

三、重点企业竞争策略分析

第五章 2021-2023年中国创业投资市场重点区域运行分析

第一节 2021-2023年华东地区市场运行情况

一、华东地区市场规模

二、华东地区市场特点

三、华东地区市场潜力分析

第二节 2021-2023年华南地区市场运行情况

一、华南地区市场规模

二、华南地区市场特点

三、华南地区市场潜力分析

第三节 2021-2023年华中地区市场运行情况

一、华中地区市场规模

二、华中地区市场特点

三、华中地区市场潜力分析

第四节 2021-2023年华北地区市场运行情况

一、华北地区市场规模

二、华北地区市场特点

三、华北地区市场潜力分析

第五节 2021-2023年西北地区市场运行情况

一、西北地区市场规模

二、西北地区市场特点

三、西北地区市场潜力分析

第六节 2021-2023年西南地区市场运行情况

一、西南地区市场规模

二、西南地区市场特点

三、西南地区市场潜力分析

第七节 2021-2023年东北地区市场运行情况

一、东北地区市场规模

二、东北地区市场特点

三、东北地区市场潜力分析

第六章 企业分析（提供5-10家）

第一节 a企业

一、企业整体概况

二、营业规模分析

三、业务范围分析

四、综合竞争力分析

五、发展战略分析

第二节 b企业

一、企业整体概况

二、营业规模分析

三、业务范围分析

四、综合竞争力分析

五、发展战略分析

第三节 c企业

一、企业整体概况

二、营业规模分析

三、业务范围分析

四、综合竞争力分析

五、发展战略分析

第四节 d企业

一、企业整体概况

二、营业规模分析

三、业务范围分析

四、综合竞争力分析

五、发展战略分析

第五节 e企业

一、企业整体概况

二、营业规模分析

三、业务范围分析

四、综合竞争力分析

五、发展战略分析

第六节 f企业

一、企业整体概况

二、营业规模分析

三、业务范围分析

四、综合竞争力分析

五、发展战略分析

第七节 g企业

一、企业整体概况

二、营业规模分析

三、业务范围分析

四、综合竞争力分析

五、发展战略分析

第八节 h企业

一、企业整体概况

二、营业规模分析

三、业务范围分析

四、综合竞争力分析

五、发展战略分析

第九节 i企业

一、企业整体概况

二、营业规模分析

三、业务范围分析

四、综合竞争力分析

五、发展战略分析

第十节 j企业

一、企业整体概况

二、营业规模分析

三、业务范围分析

四、综合竞争力分析

五、发展战略分析

第七章 2021-2023年中国创业投资市场竞争格局与企业竞争力评价

第一节 竞争力分析理论基础

第二节 国内企业与品牌数量

第三节 竞争格局分析

第四节 竞争群组分析

第五节 主力企业市场竞争力评价

一、产品竞争力

二、价格竞争力

三、渠道竞争力

四、销售竞争力

五、服务竞争力

六、品牌竞争力

第八章 行业渠道与消费者分析

第一节 创业投资行业营销渠道分析

一、传统渠道

二、网络渠道

三、各类渠道对创业投资行业的影响

四、主要创业投资企业渠道策略研究

第二节 创业投资行业主要客户群分析

一、客户群需求特点

二、客户群结构

三、客户群需求趋势

第九章 2024-2029年创业投资市场发展分析预测

第一节 2024-2029年中国创业投资市场规模预测

第二节 2024-2029年中国创业投资行业产值规模预测

第三节 2024-2029年中国创业投资市场需求趋势预测

第十章 创业投资行业投资前景与投资策略分析

第一节 创业投资行业投资价值分析

一、创业投资行业发展前景分析

二、创业投资行业盈利能力预测

第二节 创业投资行业投资风险分析

一、政策风险

二、竞争风险

三、经营风险

四、其他风险

第三节 创业投资行业投资策略分析

一、重点投资品种分析

二、重点投资地区分析

第十一章 中国创业投资行业投资风险及对策分析

第一节 行业投资风险分析

一、投资政策风险分析

二、投资技术风险分析

三、投资市场风险分析

四、宏观经济波动风险

第二节 创业投资行业投资机会与建议

一、行业投资机会分析

二、行业主要投资建议

第十二章 业内专家对中国创业投资行业总结及企业重点客户管理建议

第一节 创业投资行业企业问题总结

第二节 创业投资企业应对策略

一、把握国家投资的契机

二、竞争性战略联盟的实施

三、企业自身应对策略

第三节 创业投资市场的重点客户战略实施

一、实施重点客户战略的必要性

二、合理确立重点客户

三、对重点客户的营销策略

四、强化重点客户的管理

五、实施重点客户战略要重点解决的问题

第四节 创业投资项目投资建议

一、技术应用注意事项

二、项目投资注意事项

图表目录

图表：国内外创业投资市场需求情况

图表：2021-2023年中国创业投资行业市场规模及增速

图表：2024-2029年中国创业投资行业市场规模及增速预测

图表：2021-2023年创业投资市场规模及增速

图表：2024-2029年创业投资市场规模及增速预测

图表：2021-2023年创业投资重点企业市场份额

图表：2024-2029年创业投资区域结构

图表：2024-2029年创业投资渠道结构

图表：2021-2023年创业投资需求总量

图表：2024-2029年创业投资需求总量预测

图表：2021-2023年创业投资需求集中度

图表：2021-2023年创业投资需求增长速度

图表：2021-2023年创业投资产值分析

图表：2021-2023年创业投资供给增长速度

图表：2024-2029年创业投资产值规模预测

图表：2021-2023年创业投资市场集中度

图表：2024-2029年创业投资企业区域分布