餐饮投资趋缓，品牌与加盟商勠力同心
思瀚产业研究院 中国连锁经营协会    2025-06-10

一、2024 年餐饮投融资笔数减少、金额降低“

从行业发展角度来看，资金支持在推动门店规模扩张和供应链升级的进程中，扮演着至关重要的角色。然而近两年，受资本市场整体氛围影响，餐饮相关领域投融资热度持续走低。与2023年（143次）相比，2024年国内餐饮业投融资次数（70次）进一步大幅下滑。

从投资周期来看，2021-2022年间，餐饮行业迎来投资热潮，大量资本涌入，品牌估值被推高。然而热潮过后，行业步入估值回调阶段，资本开始从单纯追逐规模扩张，转向深度考察企业的可持续盈利能力。这种转变意味着，资本更关注企业的长期经营模式、盈利能力以及市场竞争力。

从政策导向上来看，监管部门对消费领域资本扩张的约束显著加强，直接影响了餐饮企业的资本市场运作，一众餐饮头部企业IPO进程受阻，使得资本退出渠道收窄。一级市场投资者在面对退出不确定性增加的情况下，信心受到明显冲击，投资决策变得更为谨慎，不再轻易对餐饮行业进行大规模投资。

随着一级市场的投资热情逐渐消退，在自身造血能力不足的情形下，面对竞争日渐激烈的国内市场和急需高成本扩张的海外市场，餐饮企业更需转换思路加强内功建设，提升造血能力，并邀请更多专业合作伙伴参与到经营中来，与企业携手应对市场挑战，共同做大做强。

伴随着投融资次数下降的，投融资金额也缩水明显，亿元级别的大额融资事件减少。2024年为数不多的亿元融资，包括餐饮加盟TOP100品牌茉莉奶白获得的阿里本地生活领投的融资，这也是2024年茶饮品类最大的一笔公开融资，被业内解读为阿里在新茶饮赛道的新尝试。茉莉奶白所在的轻乳茶赛道，迎合了年轻消费者的健康需求，口感清爽，热量更低；其低成本、高毛利的特性，又帮助品牌获得价格竞争的主动权，近年来发展势头强劲。

2021年，茉莉奶白在深圳开出了第一家门店，2023年品牌开放加盟并走出广东，以上海据点，顺势挺进一二线城市及省会城市。至2024年底，茉莉奶白门店数已经突破1千家。茉莉奶白是国内首家专注于花香的现制茶饮品牌，采用传统窨花工艺——把茶叶和鲜花层层叠放，让花的香气渗入制作出花香调的茶叶；除经典茉莉香外，还推出了白兰、栀子、桂花等多种窨制茶汤。

在小吃赛道，餐饮加盟TOP100品牌夸父炸串，在2024年完成了3.5亿元的B轮融资，品牌累计融资近5亿元人民币。夸父炸串源自四川乐山，在当地传统卤油工艺的基础上进行改良，以四川初榨菜籽油为基底，加入多种香料，新鲜炸串经这种卤油炸制，再搭配特制椒麻汁和天然撒料，层层工艺赋予夸父炸串外酥里嫩、香气扑鼻的独特口感。

夸父炸串秉持“一根竹签穿一切流量小吃”的理念拓展产品边界，从串串香炸串化、小吃炸串化、炸鸡炸串化再到主食小吃炸串化，不断推陈出新。夸父的两大主力物流供应商 也来自万店品牌，包括锅圈旗下的华鼎物流和绝味旗下的绝配物流，已经建立起2800个城市全程冷链触达网络。

随着更多资金投入到物流基础设施建设当中，仓储条件在持续改善、配送网络不断优化，食材供应能够更加及时稳定，损耗也在减少。新门店无需担忧原材料供应问题，在扩张时供应链方面的压力大大减轻，降低了门店扩张的门槛，进而推动连锁品牌进一步规模化扩张。可以说，物流基础设施建设和连锁化率的提升，二者起到了相互促进的作用。

二、新茶饮上市热度不减 ，智能机器人获资本关注

尽管投融资事件的数量与金额均呈现大幅下滑态势，但在创新层面表现突出的行业企业依旧能够吸引资本的目光。在新技术方面，餐饮厨房解决方案领域，智能烹饪机器人越来越多地被餐饮企业引入，自然吸引了更多投资关注。

中央厨房及预制菜的火热，以及火锅、烧烤等品类备受餐饮从业者青睐，究其核心，在于它们能够有效缩小后厨面积、减少对厨师的依赖，进而显著降低房租与人工成本。当下消费者不仅追求性价比，对新鲜现制的需求也极为强烈，在此背景下，炒菜机器人成为了极具潜力的替代方案。然而，当前智能烹饪机器人产业目前仍处于起步阶段，在智能化程度提升、精准满足消费者多元需求等方面，尚有广阔的发展空间，亟待持续改进与完善。

从品类赛道上来看，2024年新茶饮品牌纷纷角逐IPO，古茗、蜜雪冰城于2025年初成功登录港交所，两者募资总额超过50亿港元。相较新茶饮，咖啡赛道热度有所下降，投融资活跃度与2023年相比明显降低。咖啡赛道的上海氦豚COFE+与CAYE咖爷科技两个以面向B端提供商用咖啡为核心的厂商获得融资，在咖啡行业的“淘金热”当中，作为“卖铲人”聚焦于上游供应环节，往往能够获得更稳定的收益。刚需属性、高性价比、易标准化、便于复制扩张的中式快餐品类的相对稳定，投融资比例相对增长，其中拌饭、烧腊与凉皮等多个品类收获融资。

三、加盟进化引领连锁发展，专业加盟商助力重塑竞争格局

伴随着餐饮投资热潮减退的，是餐饮加盟领域呈现出的蓬勃发展的态势。其实，在疫情前，餐饮直营品牌与加盟品牌之间一直存在着相对分明的界限。坚持直营的品牌，无论从组织管理还是品牌理念角度，往往对加盟模式缺乏认同；而专注加盟的品牌则认为直营业态过于传统且难以实现规模化扩张，认为直营模式局限性过大。

疫情的冲击及资本环境的变化逐步打破了这一局面，坚持直营的品牌纷纷放开加盟，一定程度上是在解决新经济周期下的发展问题。通过引入加盟商，品牌得以继续扩张门店，并获取稳定的现金流。与此同时，加盟品牌则加速了规模化扩张，凭借规模优势增强采购议价权。

对内，品牌大力优化供应链体系，为达成千店、万店规模提供后端支撑，通过改善成本结构，提升运营效率，构建更坚固的竞争壁垒；对外，则采取降低加盟门槛的策略，扩充加盟占比以进一步扩展门店规模。2024年，随着海底捞等头部直营品牌开放加盟，古茗、库迪等小吃小喝热门选手冲击“万店俱乐部”，共同标志着中国餐饮迈入全面连锁加盟时代。

时代的浪潮下，一边是连锁品牌降低加盟门槛，一边是招徕加盟商过程中对候选者严格的筛选。当今想要加盟高知名度品牌，需要排队并经过严格的资质考察——如蜜雪冰城在招股书中称，2023年国内的加盟申请只有不到5%得到批准；茶百道在招股书中表示，在往需记录期间，仅有7%的加盟候选人能够通过筛选并成为加盟商。被头部品牌层层筛选的加盟商，通常具备强烈的加盟意愿，对经营区域市场有着独到的见解，并且在高价值点位上有资源。而具备这样能力的专业加盟商，已然成为各大品牌竞相争夺的“稀缺资源”。

在加盟市场双向选择机制的推动下，加盟商群体也在不断升级，呈现出与品牌发展相辅相成的态势。曾经的小白创业者，要么通过不断学习与实践，成长为职业加盟商，要么因无法适应市场竞争，惨淡离场。

当下，能够开出并经营多家门店，甚至跨品类、跨业态的超级加盟商群体日益壮大，其中不乏诸多餐饮业的新面孔：如从招商转向投资的物业方，通过加盟方式实现了更多的物业盘活、资产有效转化；还有具备比较强的经济实力，但是随着经营环境和整个经济结构变化的跨行业加盟商，像珠宝黄金领域经营者、房地产领域、酒店领域从业者。

基于中国连锁经营协会特许经营分会调研数据的《2024职业加盟商洞察报告》显示，超过85%的职业加盟商有跨业态经营的想法，或者已经在跨业态经营，这些职业加盟商又能与优质加盟品牌形成良性互动，推动加盟市场的演进与加盟模式的创新与细分。

目前，餐饮加盟市场已形成一套丰富多元的体系，涵盖内部合伙、联营、单店加盟、区域加盟、多店型、托管等多种合作模式。这种多样性不仅为品牌方提供了灵活的战略部署工具，也为加盟商创造了更广阔的选择空间，实现双方共赢。过去，品牌对加盟模式的顾虑主要源于对品牌形象、服务质量、标准化流程等方面的担忧。如今，品牌方可以通过定制化加盟策略，灵活选择或组合不同的加盟模式，以实现自身发展目标。

如海底捞对加盟商采取强管理的总经理驻派模式，管理完全由海底捞负责，直营店与加盟店在产品、供应链、品牌营销、中后台管理、人员培训等方面的管理模式和管理标准完全一致。这种方式保持了海底捞的体验一致性，为消费者带来直营店与加盟店无差别的体验。

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