光模块扩产加速，设备需求进入释放期
思瀚产业研究院    2026-06-04

光模块是光通信系统中的关键部件，主要作用是实现光电转换：把电信号转换为光信号、再把光信号转换回电信号。以 SFP 封装光模块为例，光模块主要由光发射组件TOSA、光接收组件 ROSA、电路板 PCBA、光纤接口所构成，其中 TOSA 和ROSA 是光模块成本中的主要部分。科技公司 AI 资本开支为光模块市场收入增长的主要驱动力。

光模块主要应用场景在数据中心内以及数据中心之间，是 AI 基础设施投资中的关键组成部分，科技公司高资本开支有望支撑光模块景气度上行。美股“七巨头”资本开支预期处高位，据MarketScreener 预测，2026-2028 年 Mag7 资本开支总额将分别达到 6488/7033/7258 亿美元。

下游 AI 训练和推理集群对高带宽、低功耗互连的需求上升，推动光模块向高速率升级。大模型对算力需求呈指数级增长，促使智算业务飞速发展，AI 驱动下的各类智算应用与业务要求高速光通信网络具备大带宽、低时延与高可靠等特性以支持算力发展。当前AI 智算中心以单点大集群为主，单点集群中数据中心以 Spine-leaf（叶脊）网络架构为主，对光模块的数量需求显著增加，尤其是 400G、800G 乃至 1.6T 高速光模块。

2029 年全球光模块销售收入或将达到 2954 亿元，2024-2029 年CAGR为18.5%。据纳真科技招股书，2024-2029 年全球光模块市场销售收入复合年增长率预计达到18.5%，国内光模块市场销售收入复合年增长率预计达到 21.5%，至 2029 年全球光模块市场规模预计可达 2954 亿元，光模块厂商有望充分受益下游需求提升带来的市场扩容。

2.扩产叠加自动化提效，设备有望受益

需求提升，光模块厂商加速扩产，主要光模块厂商资本开支复合增速超20%。2025年，全球主要光模块厂商中际旭创、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent 资本开支分别达到 28/13/8/17/32 亿人民币，2020-2025 年复合增长率分别为24%/35%/28%/22%/26%。2024年后多数光模块厂商进行产线扩建，并选择东南亚国家如泰国、马来西亚、越南等建设生产基地。

人员扩充+自动化升级助推光模块厂商提效。从生产端数据看，中际旭创、新易盛生产人员数量明显增长，2025 年中际旭创/新易盛生产人员数量分别同比增长44%/71%，反映AI光模块需求高景气下头部厂商持续扩产；同时，光模块厂商人均创收持续提升，2025年中际旭创/新易盛/光迅科技生产人员人均创收分别达到 473/336/435 万元，2020-2025人均创收五年复合增长率分别为 21%/18%/16%，行业增长或并非单纯依靠人员扩张，而是伴随高端产品占比提升、自动化率提高及产线效率优化。对于光模块设备而言，新增产能建设与存量产线自动化升级有望共同驱动设备需求释放。

人员扩充+自动化升级助推光模块厂商提效。从生产端数据看，中际旭创、新易盛生产人员数量明显增长，2025 年中际旭创/新易盛生产人员数量分别同比增长44%/71%，反映AI光模块需求高景气下头部厂商持续扩产；同时，光模块厂商人均创收持续提升，2025年中际旭创/新易盛/光迅科技生产人员人均创收分别达到 473/336/435 万元，2020-2025人均创收五年复合增长率分别为 21%/18%/16%，行业增长或并非单纯依靠人员扩张，而是伴随高端产品占比提升、自动化率提高及产线效率优化。对于光模块设备而言，新增产能建设与存量产线自动化升级有望共同驱动设备需求释放。

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