中国生猪养殖行业持续行业整合
思瀚产业研究院    2025-05-28

全球猪肉消费概况

数十年来，在人口增长、发展中国家收入增加及饮食偏好变化的推动下，全球肉类消费量呈上升趋势。猪肉是全球最广為食用的肉类。2020年至2024年全球猪肉消费複合年均增长率為4.9%，2024年达115.3百万吨及占全球肉类消费量的32.9%。

猪肉是动物蛋白的主要来源之一，富含必需维生素以及锌、铁等矿物质，营养价值显著，有助肌肉生长及人体健康。猪肉多样化的烹调方式令其成為世界各地各种料理的热门食材。

于2024年，中国人均肉类消费（69.4公斤）仍然低于美国（102.0公斤）等发达国家。随著人均可支配收入及消费水平稳步上升（尤其是中国广大农村人口），中国的整体肉类消费有望长期维持增长趋势。

中国是全球最大的猪肉消费国，其次是美国、俄罗斯、越南及巴西。值得注意的是，于2024年，猪肉占中国人均肉类消费的59.5%，远超全球平均比例32.9%，反映中国消费者根深蒂固的饮食偏好及文化传统，对他们而言，猪肉一直是动物蛋白的主要来源。因此，中国的猪肉消费预期将保持高位且稳定。

在五大猪肉消费国中，中国与越南的人均肉类消费低于巴西、美国与俄罗斯。侭管越南、菲律宾及泰国以其庞大的人口及文化饮食偏好而位居全球猪肉消费量最大国家之列，但其人均肉类消费与发达国家相比仍然较低，凸显这些经济体发展过程中将有巨大增长潜力。

例如，于2024年，泰国的人均猪肉消费為13.1公斤，肉类总消费為27.4公斤，菲律宾的人均猪肉消费及肉类总消费则分别為13.9公斤及33.8公斤，均低于发达国家的人均猪肉消费及肉类总消费。这一差距表明有充足的扩张空间，特别是随著收入增加、城市化及不断变化的消费者偏好，对富含蛋白质的饮食的更高需求。

随著经济增长及生活水平改善，该等新兴市场国家或发展中国家的人均猪肉及整体肉类消费预期将稳定增加，為生产商、出口商及瞄准该等新兴地区的投资者创造大量机会。

中国生猪养殖

行业主要在中国销售的生猪包括：(i)种猪，包括种公猪和能繁母猪；(ii)仔猪，即断奶后的幼猪；及(iii)主要用于猪肉生产的商品猪。生猪养殖是繁殖仔猪并养成商品猪的过程。

中国生猪养殖行业价值链

中国生猪养殖行业的价值链主要包括原料供应商、生猪养殖公司和猪肉供应商。根据商业模式的不同，生猪养殖公司在价值链中可能扮演一个或多个角色。

中国主流生猪养殖模式

中国主流生猪养殖模式可进一步分為公司养殖模式及合同养殖模式两种。在公司养殖模式中，公司建立并经营自己的养殖基地，以及聘请员工管理整个生猪养殖过程，包括育种、育肥及疾病预防。此模式令公司得以维持较高水平的控制、营运效率及成本效益。特别是，其促进标准化及先进生物安全系统的发展，确保稳定的生猪供应及质量。

相比之下，合同养殖模式涉及公司与个体养殖户簽署协议，向其提供仔猪、饲料、疫苗和技术指引。侭管该模式所需的资本投资相对较低因而较容易扩大规模，但在很大程度上取决于养殖户与经营公司之间的合作能力。这导致对动物疾病预防和养殖业务的控制较弱，往往导致质量不一致。

中国生猪产能及出栏量

中国生猪养殖业产能轻微下降，能繁母猪数量由2020年的41.6百万头降至2024年的40.8百万头。生猪出栏量為中国生猪养殖行业的关键指标。从动物疾病爆发中恢复后，生猪出栏量由2020年的527.0百万头回升至2024年的702.6百万头，複合年均增长率為7.5%。未来，随著政府对能繁母猪规模的调控、大型生猪养殖场的市场份额不断增加及持续的技术升级，将令产能保持大致稳定。于2025年，中国的生猪出栏量预计将达到约709.0百万头。

中国生猪养殖行业的持续行业整合

中国生猪养殖行业正经历快速结构性变化，朝着工业化及标准化方向发展。

作為中国生猪养殖行业最引人注目的趋势之一，过去十年，中国生猪养殖行业已转向规模化养殖（指年生猪出栏量為500头以上的养殖企业）：于2015年，规模化生猪养殖的渗透率仅為43.3%，而其于2024年达到70.1%。工业化為生猪养殖行业带来规范性及稳定性，有效降低价格波动。

随著规模化专业管理业务逐步取代小型生猪养殖场，行业集中度不断提升，生产流程变得更加标准化且生产量更加可预测。这种结构性转变平抑生猪市场价格传统的大起大落，从而稳定了市场。虽然中国的规模化生猪养殖场渗透率不断提高，但与发达国家相比仍有明显差距，显示出未来发展空间巨大。例如，美国规模化生猪养殖场的渗透率于2024年已达到90%。

此外，随著规模化生猪养殖场的渗透率提升，龙头公司稳步占据更大的市场份额。例如，2024年，二十大生猪生产商占中国生猪总出栏量的30.6%，而2020年為14.5%。由于其技术优势及对行业变化的快速适应能力，预期这一趋势将持续。凭藉规模经济，其能够将固定成本分摊至更大的产量中，与供应商及