政策延续拉动国内新能源汽车市场需求维持高增
思瀚产业研究院    2025-06-12

国内市场表现强劲，新能源商用车销量实现高增。中汽协口径，2025 年 1~4 月国内新能源车累计销量实现 429.9 万辆，同比+46.3%，累计渗透率 42.7%，同比+10.4pct，25Q1 销量增速延续上扬态势，较 24Q1表现更优，主要受益于各地以旧换新政策延续以及新能源商用车销量高增。

乘用车方面，乘联会口径，25 年 1~4 月国内新能源乘用车累计批发销量 398.1 万辆，同比+42.1%，累计渗透率 46.4%，同比+9.5pct，其中四月单月渗透率首次超 50%，25 年为免征购置税最后一年叠加换新政策对需求端形成有效促进，同时各厂商产品智驾性能加速迭代升级推动新能源乘用车增速维持高位。

按动力类型分类，25 年 1~4 月插混新能源乘用车累计批发销量 155.8 万辆，同比+39.1%，占新能源乘用车销量比例 39.1%，占比与去年同期持平，年初混动新车型相对平淡，且部分品牌纯电新车型陆续发布，预计短期内混动占比稳定在 35~40%。

商用车方面，中汽协口径，25 年 1~4 月国内新能源商用车累计销量 25.0 万辆，同比+66.9%，累计渗透率 17.6%，同比+6.9pct，其中 4 月单月渗透率 21.5%为历史新高。新能源商用车中重卡销量表现亮眼，Q1国内新能源重卡销量达 3 万辆，同比+176%，以旧换新政策范围扩大至国四及以下车辆，存量更新置换需求扩大，叠加 24 年起各电池厂商针对重卡商用车快充与换电产品的陆续推出，推动商用车与重卡销量快速增长，渗透率持续攀升。

以旧换新政策延续，商用车力度提升显著。2025 年 1 月 8 日，发改委、财政部联合印发《关于 2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，新政策延续 24 年补贴力度，并对乘用车、商用车报废更新适用的政策范围进行扩容，其中乘用车在 24 年政策基础上将报废更新补贴范围从国三及以下排放标准扩围至部分国四及以下，同时按车辆注册登记时间，汽油乘用车从 2011 年 6 月 30 日前扩围至2012 年 6 月 30 日前，报废更新支持车辆数量增加 33%；柴油及其他燃料乘用车从 2013 年 6 月 30 日前扩围至 2014 年 6 月 30 日前，报废更新支持车辆数量增加 31%；新能源乘用车从 2018 年 4 月 30 日前扩围至2018 年 12 月 31 日前，报废更新支持车辆数量增加 80%。

商用车方面，25 年新政将老旧营运货车报废更新补贴范围扩大至国四及以下排放标准柴油营运货车，同时对车龄 8 年及以上的城市公交车更新为新能源公交车的单车补贴金额由 6 万元提升至 8 万元，截止 24Q3 国四及以下排放标准柴油营运中重型货车保有量 138.4万辆，我们认为 25 年以旧换新政策的更新扩容对新能源车需求将形成持续有效的拉动支撑作用，其中商用车存量置换需求有望快速释放，带动年内新能源商用车销量快速增长。

海外政策受阻+需求低迷导致出口放缓，非欧地区贡献出口新增量。中汽协口径，25 年 1~4 月我国新能源车累计出口 63.9 万辆，同比+51.8%，在 24 年欧盟等地区出台对我国新能源车出口加征关税等政策存在一定负面影响背景下增速仍维持高位，主要受益于土耳其/阿联酋/以色列等中东地区、菲律宾/泰国/印度等东南亚地区及墨西哥等非欧地区的增长贡献。

目前我国对墨西哥、阿联酋等汽车出口优势国家的新能源车出口占比相较欧洲与东南亚国家仍处于低位，伴随比亚迪、吉利等国内主机厂海外产能的持续落地投产，关税等贸易政策限制影响将得到有效规避对冲，新能源出口未来仍有较大增长空间。

展望 2025 全年，国内市场新能源车销量与渗透率仍将维高增态势：需求端方面，以旧换新政策延续及补贴范围扩容将为需求提供有效的拉动与支撑，商用车受益力度或更显著，叠加免征购置税政策最后一年的抢装效应，有望共同拉动国内市场新能源车需求延续 24 年较高景气度；供给端方面，25 年各厂商智驾技术加速迭代落地，同时问界 M8、小米 YU7、零跑 B10 等新车型持续催化，车型供给丰富+产品力提升有望带动新能源车渗透率进一步提升。 2025 年国内新能源车渗透率有望维持稳定增长态势，全年销量望保持 24%~28%增速，对应销量有望达 1,595-1,646 万辆。

二、海外及全球市场：政策不确定性扰动需求端增长

欧洲市场补贴退坡冲击逐步消除增速回升，美国市场需求不足表现平淡。欧洲市场方面，据 ACEA，2025Q1 欧洲新能源车累计注册销量达 84.2 万辆，同比+20.1%，渗透率 24.9%，同比+4.2pct，补贴政策结束冲击下同期销量低基数背景下销量增速同比回暖，补贴政策退坡冲击正逐步消除。分动类型看 Q1 纯电动与插混累计销量占比分别为 68%/32%，销量同比+28.2%/+5.6%，纯电贡献主要增量。

美国市场方面，据 ANL，2025Q1 美国新能源车销量 38.0 万辆，同比+12.4%，渗透率 9.7%，同比+0.7pct，市场车型供给处于相对平淡期，叠加宏观经济下行压力背景下需求不足影响，销量表现小幅增长。分动类型看 Q1 纯电动与插混累计销量占比分别为 79%/21%，销量同比+18.7%/-6.5%，插混销量受 HEV 高增（同比+47.0%）影响出现下滑。

欧洲碳排考核放宽，美国 IRA 补贴或于年底取消。2025 年 3 月 5 日欧盟委员会发布《汽车行业行动计划》，该计划将原定于 25 年实现的年度碳排放目标（乘用车 95g CO2/km、货车 147g CO2/km）调整为 25~27年三年窗口期总量达标，将车企若某年未达标，可通过后续年份超额减排弥补，总目标维持不变，例如若某车企 25 年排放超标，26 或 27 年需通过销售更多零排放车辆抵消差额。此外原定于 26 年开展的 2035 年“禁燃令”审查将提前至 25 年进行。碳排考核延期为欧洲车企提供了缓冲器，避免了短期未达成目标的罚款冲击，但相较之前更为严格的考核政策，新政调整短期内或对欧洲新能源车的拉动作用有所弱化。

2025 年 5 月 22 日美国众议院以 215 票对 214 票通过了“大而美法案”（“One, Big, Beautiful Bill”，简称“OBBB”），该法案提出将 IRA 法案中对清洁能源车辆的税收抵免到期时间由 2032 年 12 月 31 日提前至于 2025 年 12 月 31 日，此外还特别要求仅允许由截至 2025 年 12 月 31 日尚未售出 20 万辆清洁能源车辆的制造商生产的车辆才有资格获得抵免。

目前该法案已送交参议院审议，尚存在通过的不确定，若通过后取消 IRA 补贴，短期内或带来一定抢装效应，但 26 年政策结束后销量将出现回落。碳排考核节奏延期背景下，25 年欧洲新能源车销量增长或有所放缓，但在 24 年补贴结束后的低基数基础上，增速仍有望维持回升态势，同时各车企维持对新能源转型战略的推进以及新产品与车型平台的投入力度，欧洲市场销量增长将逐步重新启动并有望步入提速阶段。预计2025 全年欧洲新能源车销量增速有望保持同比+15%~18%，对应销量有望达 339~348 万辆。

25 年美国市场新能源车补贴政策存在较大不确定性，叠加当前车型周期平淡且需求表现相对乏力，预计全年将维持低位增长态势。我们预计 2025 全年美国市场新能源车销量同比+8%~12%，对应销量有望达169~175 万辆。结合上述对于中国、欧洲及美国三大主要市场的预测展望，预计 2025 全年全球新能源车销量有望达到 2,299~2,352 万辆，同比+22%~25%，中国市场增速在短期内仍将领先海外市场，25 年新能源车销量占比约为 69~70%。

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