中国医美再生抗衰注射剂产业链分析
思瀚产业研究院    2025-06-17

1.产业链图谱

医美再生抗衰注射剂产业链上游为原料及注射器厂商，最终被制成注射剂的形式，通过线上及线下渠道供给下游终端客户，其中产业链中游为行业附加值最大环节。

各环节议价能力：

中游: (i). 注射剂生产商通过将原料制成微球再生类、胶原蛋白类和 PDRN 类注射剂，是产业链附加值最大环节，议价能力强； (ii). 日前中游厂商主要以自主研发、收购或产品许可引进的方式进入市场，近年随着技术实力的突破、国产替代政策的影响，本土厂商实力逐步涌现。

下游: (i). 中游厂商凭借积累的产业资源与资金优势，以直营的模式延伸业务条线至下游医美机构； (ii). 未来产业链中下游的协同性将进一步加强，将通过医生教育以增强注射医生对材料特性的掌握，以及注射水平的提升。

2.产业链上游分析

原料及注射器的质量决定了注射剂的疗效和安全性，近年头部厂商通过创新制备技术、新型材料、精密制造工艺等手段，加强其在产业链环节中的议价能力和竞争壁垒。以重组胶原蛋白原料为例，其质量直接决定了注射剂的疗效和安全性，创新技术的发展使原料合成和提纯更精细。目前快速发展的中国医美再生抗衰注射剂行业，也将增加对上游原料的市场需求。

当前具备优质原料生产能力的企业，因较强的议价能力，已有如巨子生物、聚源生物等企业，开始向产业链中游延伸布局，未来产业链一体化将会是企业用来增强市场竞争力以获取更高市场份额和商业回报的手段。

医用注射器的注意要点：1）需防止注射剂因光照、冻融、水蒸气、氧气等活性气体以及微生物污染而造成的产品质量下降；2）应具备良好的透明度和物理强度，确保在使用过程中不易变形或破裂；3）此外还应具有良好的化学稳定性，不易与药物发生化学反应；4）注射器必须无菌，即在使用前应保持无菌状态，以避免感染，目前常见的方案为预灌封注射器。

3.产业链中游分析

政策合规要求、技术革新与自主研发能力、规模化生产能力以及不断变化的市场需求，共同构筑了产业链中游的发展壁垒。目前中游企业进入行业主要通过自主研发、外部收并购以及获取代理权三种形式。

行业发展壁垒主要在于：

1）政策合规要求日趋严格：国家政府围绕原材料、终端产品乃至上市销售等环节，不断出台并完善相关法律法规及监督管理条例，行业合规化发展已成底层共识。日趋严格的政策法规也对企业的“合规化生产经营提出要求，具备合规基因的企业不易被快速更新迭代的市场淘汰；

2）技术革新与自主研发能力：传统医美注射剂通过物理填充物填补凹陷除皱塑形，易出现馒化脸、交联剂残留等问题，再生类材料具有可通过产生/补充胶原蛋白等各种通路实现面部年轻化的功效迎合市场对非手术类医美需求增加的趋势。

合成生物与重组胶原蛋白技术的发展，要求生产企业具备较强自主研发能力，从而以技术迭代优势屹立行业潮头；

3）规模化生产能力：由于医美再生抗衰注射剂行业仍属于蓝海赛道，随着企业技术突破、产品优势被市场发现，未来下游市场需求的快速提升，也对企业规模化生产能力带来挑战。缺乏大规模投产能力，不具备相应的产能优势，就会限制注射剂产品在市场上的应用和推广速度，从而影响企业在终端市场的渗透速度和市场份额的扩大；

4）响应市场需求：快速发展的行业将不断吸引更多的新进入市场参与者，未来行业的竞争态势将持续加剧，冲击现有竞争格局。市场对“抗衰”需求的不断提升，要求生产企业具备敏锐的商业嗅觉，积极响应不断变化的市场需求，从而实现公司产品的不断迭代创新。

4.产业链下游分析

消费者对机构或医生的专业性考量、医美机构的客户留存与拓新是下游市场最大痛点，近年中游厂商通过 KOL 教育不断增强中下游协同性，利于提高注射医生水平的同时，及时获得临床反馈，实现全产业链良性闭环。医美高端需求人群认为不同医美机构或医生所擅长的项目不同，从而针对性地造访不同机构或医生，因此机构或医生的专业性将是消费者选择机构的重要因素。而从医美机构面临的挑战看，拓新难和客户流失严重是医美机构面临的最大挑战。

中游厂商逐渐注重 KOL 教育，未来产业链中下游的协同性将不断增强；消费者对医美服务的质量和安全性要求日益提升，因此对注射医生的专业水平和注射经验提出了更高的要求但由于目前中国市场高水平的专业医生数量不足，因此近年诸多中游厂商通过举办注射会实操会、大师班等活动，为医生提供多维度、专业化的培训教育，将赋能注射医生诊疗水平的提升，同时也可及时获得临床反馈，利于推动行业的正规化、专业化发展。

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