微恐搜打撤：大DAU社交长青游戏
思瀚产业研究院    2025-09-18

1.搜打撤品类定义：风险与收益博弈的摸金游戏

何为“搜打撤”：进入一个地图，获取有价值的战利品（“搜”），在与AI敌人和其他玩家的对抗中生存下来（“打”），并最终通过指定的撤离点成功离开（“撤”）。

玩法核心：玩家局内行为与局外成长直接关联。玩家可以带着局内搜集的物资撤离，并转化为下一场对局的物资，例如更好的装备和武器，形成“投资-风险-回报”闭环，通过高死亡惩罚机制、胜利奖励机制的刺激，让玩家上瘾。

高死亡惩罚机制：携带装备入场，在对局中一旦死亡，将永久失去携带入场的所有装备（即携带筹码开局，一旦落败，失去筹码）。

胜利奖励机制：在对局内成功搜集到的各种高价值物资，只要成功撤离就能带出并归为己有。（即胜利的话，筹码增多）。

2.女性赛道崛起

根据伽马数据，2024年女性向游戏市场规模达80亿元，同比激增124.1%，增速远高于行业平均。品类上不断拓展，从乙女恋爱、换装、模拟经营到搜打撤、MMO等，女性玩家开始成为游戏市场不可忽视的玩家群体，根据亚洲市场调研和咨询公司Niko Partners于2024年发布的调查报告显示，亚洲女性游戏玩家的数量已经占玩家总数的37%。

射击搜打撤对抗性、竞技性强，其中头部产品《三角洲行动》以男性用户为主，根据Questmobile数据，2025年4月《三角洲行动》用户中，30岁以下男性占比达到47%，其他射击游戏《穿越火线》30岁以下男性用户占比达60%。

因此《超自然行动组》的出现正好填补了社交休闲“搜打撤”的空白，极低的上手门槛，根据巨量算数，《超自然行动组》女性占比62

3.《超自然行动组》有望成为长青游戏

玩法获验，用户稳步增长。“一个人玩是恐怖游戏，两个人玩是冒险游戏，三个人玩是寻宝游戏，四个人玩是搞笑游戏”，《超自然》卡位微恐休闲社交“搜打撤”赛道，具备独特性，凭借玩法、直播效果等快速传播，于2025年暑期实现用户破圈。

展望后续，参照《王者荣耀》《和平精英》等长线产品，短期用户规模受寒暑假、重点节日等影响而波动是正常现象， 应重点关注用户留存，期待随着版本持续更新，十一、双旦、寒假等节点带动用户进一步增长。

商业模式验证。

搭建玩家社交关系和社区氛围。

用户稳步增长。

商业化模式验证。大DAU、建立社交关系的基础上，《超自然》核心商业化以皮肤、装饰、道具为主，重点皮肤上线节点均对应显著的流水高点，商业化模式成熟。展望后续，关注商业化运营的平衡和节奏，也看好联动IP破圈、做商业化。

搭建玩家社交关系和社区氛围。多人组队进入局内唠嗑打怪、寻宝、闯关的“轻量化社交”匹配手游玩家的社交需求，牵手探图+组队玩+玩家自发分享社媒将有效促进用户拉新、玩家社交关系搭建。此外，比心等平台上出现超自然陪玩品类也是游戏出圈、社区氛围趋好的一大验证。

4.重视长青游戏的估值溢价

高利润率。经过验证的玩法作为基础，通过IP联动、内容持续更新，长青游戏避免了高买量投入（即短平快产品上线初期需要大量的买量宣发），对应利润率显著较高。

业绩基石。长青游戏流水相对稳定，生命周期长，对于游戏公司而言是业绩稳定器，可以缓解产品周期带来的业绩波动，同时长青游戏的利润垫也让游戏公司新游研发更有耐心、更长线。同时公司可以将长青游戏打造成IP（比如第五人格、王者荣耀等），通过IP联动等方式，实现长青游戏翻红。

A股游戏公司：拥有长生命周期游戏的吉比特、神州泰岳享有估值溢价。

海外游戏公司：IP化、长线运营的游戏公司估值较高。

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