光伏银粉产业链价值、市场规模及机遇挑战
思瀚产业研究院 建邦高科    2025-05-05

银粉的释义及概览

银粉是一种常见的金属粉末，具有良好的导电性及导热性。银粉的生产方法主要包括液相还原法、电解法及气相沉积法，其中液相还原法为最常用的方法，其通过化学反应将银离子还原为银原子，然后将其聚集成粉末。

银粉具有广泛的下游应用，包括光伏行业、电子行业、化工行业、医药行业、食品行业等。于光伏行业，银粉被用于制造光伏银浆，其为光伏电池的重要原材料。于电子行业中，银粉可用于制造导电线、导电胶等。于化工行业中，银粉可用于制造抗静电剂、涂料等。于医药行业中，银粉被用于制造药物载体，而在食品行业中，银粉用于制造营养补充剂。此外，根据不同的结构，银粉主要可分为球状银粉、片状银粉、棒状银粉等。

全球及中国银粉行业市场规模

由于银粉销量持续增长，全球银粉销售收入由2020年的人民币543亿元增至2024年的人民币1,314亿元，複合年增长率为24.7%。同期，中国银粉销售收入由2020年的人民币316亿元增至2024年的人民币993亿元，複合年增长率为33.1%。值得注意的是，销售收入的複合年增长率高于销量的複合年增长率，乃由于银粉的平均售价上升。

随著银粉下游行业需求的增长以及银粉平均销售价格的稳定上涨，银粉销售量的不断增加，预计2029年全球银粉销售收入将达到人民币2,929亿元，2024年至2029年的複合年增长率为17.4%。同时，中国的银粉销售收入预计将于2029年达到人民币2,297亿元，2024年至2029年的複合年增长率为18.3%。

光伏银浆乃银粉的主要下游应用之一，以2024年全球银粉销售收入计算，光伏银浆约佔31.9%，以2024年中国银粉销售收入计算，光伏银浆约佔39.0%。

光伏银粉产业的价值链

光伏银粉产业的价值链主要由上游原材料供应商、中游光伏银粉制造商、下游光伏银浆制造商及光伏电池制造商组成。光伏银粉行业的上游为银矿资源勘探、开採及初加工，然后经冶炼过程生产硝酸银。中游光伏银粉制造商生产导电性极佳的银粉，下游光伏银浆制造商採购光伏银粉作为生产光伏银浆的主要原材料，然后由光伏电池制造商利用光伏银浆通过精密印刷、烧结等生产工艺生产光伏电池。

全球及中国光伏银粉产业市场规模

全球及中国光伏银粉行业的产量。全球光伏银粉产量由2020年的2.7千吨增至2024年的6.6千吨，複合年增长率为25.0%。同期，中国光伏银粉产量由2020年的0.3千吨增至2024年的5.1千吨，複合年增长率为103.1%。随著中国光伏银粉制造商的技术水平逐渐接近国际先进水平，中国光伏银粉产业的本土化率持续提升。未来，全球光伏银粉产量预计将于2029年达到12.1千吨，2024年至2029年的複合年增长率为12.9%。同时，中国光伏银粉产量预计将于2029年达到10.1千吨，2024年至2029年的複合年增长率为14.6%。

全球及中国光伏银粉行业的销售收入。全球光伏银粉的销售收入由2020年的人民币126亿元增至2024年的人民币419亿元，複合年增长率为35.0%。同期，中国光伏银粉的销售收入由2020年的人民币104亿元增至2024年的人民币387亿元，複合年增长率为38.9%。白银平均售价的上升导致光伏银粉销售收入的增长率高于销量的增长率。随著光伏行业的不断发展，光伏银粉的需求量不断增加，光伏银粉平均售价的提高导致销售收入的增加。2029年，全球光伏银粉的销售收入预计将达到人民币1,099亿元，2024年至2029年的複合年增长率为21.3%。与此同时，中国光伏银粉的销售收入预计将于2029年达到人民币1,029亿元，2024年至2029年的複合年增长率为21.6%。

中国光伏银粉行业的明细。按不同用途划分，2024年TOPCon电池于中国光伏银粉的销量中佔主导地位，约佔73.8%的显著份额。此外，PERC电池、HJT电池及xBC电池于2024年贡献的中国光伏银粉行业销售份额分别约19.9%、4.2%及2.1%。

此外，按不同结构的产品类型划分，球形银粉佔2024年中国光伏银粉总销量的95.0%以上。

中国光伏银粉行业的进口量

早期，中国光伏银粉行业主要依赖进口。然而，随著技术的不断进步，国内厂商的光伏银粉质量及性能已逐渐接近国际水平，导致光伏银粉进口量呈下降趋势。2020年至2024年，中国光伏银粉进口量由约1.9千吨下降至1.0千吨，複合年增长率为–14.8%。进口量佔中国光伏银粉总消耗量的比例由2020年的86.4%下降至2024年的16.7%。

随著TOPCon电池技术逐渐成熟并实现量产，国内厂商亦相继开发出可满足TOPCon电池制造商需求的光伏银粉。因此，国产光伏银粉取代了进口产品，导致2024年光伏银粉进口量下降。未来，预计中国光伏银粉进口量将维持稳定。随著光伏行业的进一步发展及光伏银粉需求的不断增长，国内技术实力较强的光伏银粉制造商有望获得发展机遇，促使光伏银粉的本土化率进一步提高。

高端光伏银粉概览

于往绩记录期间，高端光伏银粉指生产PERC电池及TOPCon电池的正面细栅以及HJT电池及xBC电池的导电栅所用光伏银浆的光伏银粉。由于PERC电池及TOPCon电池正面细栅以及HJT电池及xBC电池导电栅用光伏银浆通常对导电性及稳定性有较高的要求，因此要求银粉具有均匀的颗粒形态及批次间相应的稳定一致性。国内领先的光伏银粉制造商一直致力于开发高端光伏银粉，实现国产替代。2024年，中国高端光伏银粉销售量的国产化率为71.4%。

中国光伏银粉行业的市场驱动因素

下游需求增长。随著对可再生能源的日益重视及光伏技术不断进步，光伏电池及光伏银浆的生产规模不断扩大。自2020年至2024年，中国光伏电池的产量由134.8千兆瓦增加至685.0千兆瓦，複合年增长率为50.1%，预计于2029年达1,379.7千兆瓦，2024年至2029年的複合年增长率为15.0%。自2020年至2024年，中国光伏银浆的产量由约2.5千吨增加至7.0千吨，複合年增长率为29.4%，预计于2029年达约12.2千吨，2024年至2029年的複合年增长率为11.8%。下游需求的强劲增长促进了光伏银粉行业的发展。

产品性能提升。光伏银粉制造商一直致力于探索及优化生产工艺，以提高产品质量及性能，从而帮助下游的光伏银浆及光伏电池提升光电转换效率及延长使用寿命。随著下游需求的不断增长，光伏银粉行业对高端光伏银粉产品的需求日益增加，促使制造商持续加大研发投入，以提升产品性能，从而推动光伏银粉行业的发展。随著技术及产品性能的提升，国内光伏银粉能够取代海外产品，进一步实现国产替代。

利好政策。近年来，中国政府出台了一系列推动光伏及相关产业发展的政策。例如，于2018年发佈的《战略性新兴产业分类(2018)》，将银粉制造纳入了战略性新兴产业名单，为中国光伏银粉产业的发展提供了政策支持及有利环境。此外，于2022年发佈的《关于促进光伏产业链和供应链协同发展的通知》以及于2024年发佈的《加快构建新型电力体系行动计划（2024–2027年）》等光伏相关政策，不仅推动了光伏电池技术的创新与升级，也刺激了对光伏银粉等关键材

中国光伏银粉产业未来的机遇与挑战

应用领域的扩展。中国的银粉制造商正积极将其应用扩展至电子、化工、医药及食品等多个行业。该等下游行业的持续发展预计将刺激银粉的需求。例如，以收入计算，中国电子行业的市场规模预计将从2024年的人民币16.2万亿元增长至2029年的人民币21.2万亿元，複合年增长率为5.5%，为银粉制造商提供了广阔的发展机遇。通过技术创新及新产品开发，银粉制造商不断提升其竞争力，并通过扩大业务组合实现收入来源的多元化。

全球业务扩展。在技术进步和全球需求增长的推动下，国内光伏银粉制造商开始将其业务佈局扩展至海外市场。彼等提升产能及质量标准，以满足国际要求并确保彼等于全球市场的竞争力。国内制造商积极寻求合作与协作，包括收购及建立新生产基地，以便进入海外市场并在其中取得发展。此外，下游光伏电池制造商及光伏银浆制造商的全球业务扩展，亦促使银粉制造商扩展业务佈局，以确保稳定及及时的供应。

国产化率提升。于2020年之前，中国光伏银粉行业处于探索阶段，由于存在技术壁垒，国内光伏银粉的消耗主要依靠进口。近年来，越来越多的国内光伏银粉制造商专注于自主研发及生产，并不断提升产品质量及性能，增强竞争力。因此，国内制造商生产的光伏银粉逐渐获得市场认可，以销量计算中国光伏银粉行业的国产化率自2020年的13.6%上升至2024年的83.3%。未来，随著技术的进一步发展，预计于2029年底，以销量计算中国光伏银粉行业的国产化率将进一步提升至89.2%。

成本控制。随著中国光伏银粉行业的快速发展，市场竞争日益激烈。为增加市场份额，若干国内制造商通过降低加工费（将硝酸银加工成银粉的成本）以吸引及留住客户，导致加工费持续下降。与此同时，光伏行业持续的成本压缩亦对光伏银粉行业的成本控制提出了更高要求。因此，光伏银粉制造商必须不断加强成本控制能力，以保持竞争力。

原材料平均价格

硝酸银是光伏银粉的主要原材料，其平均价格主要受白银平均价格的影响。自2020年至2024年，中国硝酸银的平均价格由每千克约人民币3.1千元上升至每千克人民币4.0千元，複合年增长率为6.6%。未来，由于白银的平均价格不断上涨，中国硝酸银的平均价格预计将达每千克约人民币5.4千元，自2024年至2029年的複合年增长率为6.2%。

光伏银粉平均价格

中国光伏银粉的平均价格主要受主要原材料硝酸银平均价格以及光伏银粉生产商的加工费（将硝酸银加工成银粉的成本）影响。中国光伏银粉的平均价格呈现并预计将保持增长趋势，乃主要由于硝酸银的平均销售价格上涨。然而，由于竞争加剧，光伏银粉生产商的加工费有所下降并预计将继续下降。

中国光伏银粉的平均价格由2020年的每千克约人民币4.7千元增长至2024年的每千克人民币6.5千元，複合年增长率为8.4%。于2022年，中国光伏银粉的平均价格有所下降，主要由于硝酸银平均价格下降。未来，在硝酸银平均价格上涨的推动下，中国光伏银粉的平均价格预计将达每千克约人民币9.3千元，2024年至2029年以7.4%的複合年增长率增长。

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