基础设施私募信贷的宏观经济环境分析
思瀚产业研究院    2025-10-18

基础设施的必要性质确保了其需求倾向于与GDP脱鈎，并且在经济波动下仍保持相对稳定

自2021年至2024年，在强劲的消费、外国直接投资和基础设施发展的推动下，全球GDP稳步增长，20243年增速达3.3%。按主要区域划分，北美地区在劳动力市场展现韧性、消费强劲以及商业投资回暖的支撑下，GDP于2024年增长2.7%；欧洲地区亦增长2.3%。

同年，在实际工资上涨和公共部门支出增加的支持下，英国实现了1.1%的增长。亚太地区在2024年增长了2.0%，其增长得益于强劲的国内消费、不断增长的外国直接投资以及大规模的公共基础设施计划。基础设施投资具有较强韧性，且倾向于与GDP週期脱鈎，能在经济波动中提供稳定收益。随著城市化和工业化持续推进，对交通、能源和数字基础设施的需求持续增长。

去碳化趋势亦推动可再生能源及储能等相关资产的增长。随著公共资金和银行贷款收紧，基础设施私募信贷正日益填补基础设施融资的缺口。基础设施私募信贷具备良好优势，能够支持可支持与相关推动因素相符的项目，例如新兴的能源转型和数字化进程，使基础设施成为极具吸引力的长期资产类别。

2024年全球央行政策由紧缩转向宽鬆，利率下行影响基础设施私募信贷收益

在2024年，随著通胀回落及GDP增长稳定，央行政策由紧缩转向宽鬆，美联储、英国央行及欧洲央行相继降息。截至2024年底，美联储将利率降至4.5%，英国央行将利率降至4.8%，而欧洲央行将利率降至3.2%。

利率下行导致浮动利率贷款收益率收窄，这增强了借款吸引力，进而推高私募信贷需求。资金成本下降以及资产估值提升，既改善了借款人槓杆水平，也优化了信贷质量。这一环境推动併购交易量上升，为基础设施私募信贷（尤其是中端市场）创造了更多融资机遇。