全球和中国有色金属行业未来发展趋势情况
思瀚产业研究院    2025-04-01

有色金属行业总体属于周期性行业，从长期看，其行业景气程度将呈不断波动状态。从中短期看，其行业景气程度主要受下游消费需求变动和上游项目建设投资周期等市场供需关系变化的影响。

A、从下游消费需求变动角度看，中国作为全球最大的有色金属消费国，其基建需求将持续拉动有色金属消费需求量；美国开始推新基建计划，也将大幅拉动有色金属的消费需求量；全球风能、太阳能等清洁能源持续加大投入，以及新能源汽车及相关配套产业的加速发展，都将持续拉动有色金属的消费需求量。

B、从上游供给变动角度看，虽然随着全球市场环境逐步稳定，国外有色金属矿的生产恢复进程加快，但由于新建有色金属矿采选项目普遍需要较长的时间周期（比如，铜矿的投资和建设周期一般是 5 年左右），预计中短期内全球有色金属的供应量难以得到快速增长。

C、因此，从中短期看，受到全球经济增长放缓以及有色金属生产进程持续恢复的影响，部分有色金属可能由供应短缺状态过渡为供应过剩状态。根据世界金属统计局（WBMS）公布的金属平衡报告，由于部分有色金属需求增长不及预期的原因，2023 年全球各主要有色金属品种中铝、锌、锡、镍、铅呈现出供应过剩的状态，而铜仍为供应短缺的状态。2024 年 1-6 月，铝、锡、镍、铅仍为供应过剩的状态，而铜、锌呈现出供应短缺的状态。

D、从中短期看，受经济调整影响，有色金属行业的需求端承压，但从长期看，随着全球经济的复苏以及下游新兴产业的崛起，有色金属行业的需求量仍有望保持增长趋势。此外，供应过剩能够加速产能出清，优化市场竞争格局，提高行业集中度。

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