中国南海涠洲 5-3 油田开发项目可行性研究报告
思瀚产业研究院 潜能恒信    2025-05-10

1、项目实施的背景

（1）油气资源事关国家能源安全，国家要求加大油气勘探开发力度

我国油气自给率低，石油对外依存度长期超过 70%。近年来，为保障国家能源安全，我国相继出台了一系列政策，大力支持和鼓励油气相关产业发展。2018年 7 月，作出了“大力提升勘探开发力度，保障国家能源安全”的重要指示。

2022 年 1 月，国家发改委、国家能源局印发的《“十四五”现代能源体系规划》提出，要增强油气供应能力，加大国内油气勘探开发，坚持常非并举、海陆并重，强化重点盆地和海域油气基础地质调查和勘探，夯实资源接续基础，并提出要强调能源安全，保障国内化石能源供给，力争 2022 年原油产量回升到 2 亿吨水平并较长时期稳产。

2022 年 12 月，中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》进一步提出，推动国内油气增储上产，加强陆海油气开发，引导和鼓励社会资本进入油气勘探开采领域。

为提升并强化国内能源供应保障能力，2025 年 1 月施行的《能源法》提出，国家将通过多种途径，进一步加大油气资源的勘探与开发力度，并坚持陆海并重，鼓励非常规油气资源的规模化开发。2025 年 2 月，国家能源局印发《2025 年能源工作指导意见》，提出坚持底线思维，持续增强能源安全保障能力，充分发挥化石能源兜底保障作用，守牢能源安全底线。这些政策对油气勘探开发业务提供了良好的发展环境和政策支持。

（2）海上油气资源勘探开发潜力大，已成为我国原油产量主要增量

相较陆上油气，海洋油气的探明程度相对较低，勘探开发空间大。根据中国石油第四次油气资源评价，我国常规石油陆上和海域探明率分别为 40%和 32%，技术可采探明率分别为 45%和 33%，海上储量探明率低于陆上。自 2019 年 7 年行动计划之后，我国持续加大海洋油气勘探开发力度。据国家能源局数据，2023年国内原油产量达 2.08 亿吨，其中海洋原油产量突破 6200 万吨，同比增产超 340万吨，占全国原油增量比例达 70%左右。

《中国海洋能源发展报告 2024》进一步验证产业增长态势：海洋原油已连续 6 年贡献全国原油增产量的 60%以上，2025 年将继续加大开发力度，进一步夯实储量基础，推动海洋油气增储上产。海洋石油已成为我国能源增产的核心增长极。

从长远看，海洋油气资源将成为重要能源接替区，有力保障我国油气安全。海洋油气产业的蓬勃发展，为公司带来海上油气资源勘探开发的新发展机遇，公司提前布局、反复论证、谨慎实施，以降低勘探阶段的投资风险。同时努力推动公司油气项目逐步转向开发生产，尽快回收勘探投资，提高油田产量，以在海洋油气资源商业化开发中抢据先机，获取更多原油份额，助力公司可持续发展。

（3）公司技术换权益发展模式步入成熟期，海上项目迎来探转采关键里程碑

公司上市之初即提出技术换权益发展模式——以公司积累的核心找油技术获取油气勘探开发权益，并设立海外全资公司智慧石油作为投资窗口在全球范围内寻求合适油气资源。

2013 年凭借公司技术及资金支持，智慧石油与中国海油签署《中国渤海 05/31 合同区石油合同》，获得第一个海上油气勘探开发权益，其后智慧石油先后与中国海油签署《中国南海北部湾涠洲 10-3 西油田暨 22/04区域合同区石油合同》、《中国渤海 09/17 合同区石油合同》及《中国南海 22/05合同区石油合同》，与中国石油签署《中华人民共和国准噶尔盆地九 1-九 5 区块开发和生产石油合同》，与蒙古国矿产石油局签署《Ergel-12 合同区产品分成合同》，并获得美国 Reinecke 区块。截至本预案公告日，公司已成功拥有 3 个陆上及 5 个海上油气区块权益。

经公司技术团队潜心研究、钻探求证，各合作区块均取得不同程度的勘探突破和油气发现。特别是中国南海 22/04 合同区自 2022 年底第一口初探井 WZ5-3-1井首次在石炭系潜山地层获得油气显示，到 2023 年度第二口探井 WZ5-3E-1 井钻探成功并经测试三层获得合计日产折合油当量 2511 立方米的高产油流，为进一步评价涠洲 5-3 油田储量规模部署评价井 WZ5-3E-2 井，在潜山风化壳试油再获高产，进一步证实了涠洲 5-3 油田的成功发现。

在公司与中国海油共同努力下，快速完成涠洲 5-3 油田储量申报、开发可行性研究及基本设计，通过租用自安装井口平台，依托中国海油现有油气生产处理设施，涠洲 5-3 油田已正式进入开发阶段。该项目是智慧石油作为作业者独立勘探发现并成功转入开发的首个海上油

田项目，充分体现了公司在复杂地质条件下的海洋油气勘探技术实力，是公司实现“技术换权益”战略转型的又一关键里程碑。

2、项目实施的目的

（1）推动涠洲 5-3 油田高效开发，实践公司勘探开发一体化发展战略

国家为保障能源安全，持续强化油气勘探开发政策支持，为公司拓展业务提供稳定的政策环境。公司抓住机遇，在中国南海 22/04 合同区取得重要勘探突破，通过部署钻探两口初探井和一口评价井，成功发现涠洲 5-3 油田，新增原油探明地质储量达 1347.98 万吨。

涠洲 5-3 油田开发已完成环评、资质审批等必要的外部程序和中国海油审批程序，智慧石油已与中国海油就涠洲 5-3 油田开发事宜达成一致并签署《开发补充协议》，相关开发生产服务商、配套设备资源均落实。因该项目开发充分利用中国海油已建井口平台进行适应性改造，且项目周边中国海油可依托生产设施齐备，可大幅缩短海洋工程建设周期，项目具备快速开发投产条件。

涠洲 5-3 油田前期勘探评价工作及其全部费用已由公司自有资金投入，但后续开发作业仍需大量资金投入。为加速该项目开发生产进程，提高开发效率与效益，实践公司勘探开发一体化发展战略，公司拟通过向特定对象发行股票方式引入投资者，以获得对公司发展战略认同度高的资本支持，助力项目顺利实施。

（2）技术驱动加快项目投产，带动多个油田开发，提高公司核心竞争力

公司凭借自主创新的核心找油技术，依托“地震地质+人工智能”深度融合的勘探开发技术体系，显著提升勘探精度和成功率，储备区块进入评价开发加速期。随着中国南海涠洲 5-3 油田的快速开发投产，公司享有权益的涠洲 10-3 西油田和中国渤海、南海区域的其他合作区块项目也将紧随其后，根据公司整体战略部署，匹配资源及资金，逐步转向全面开发生产。

3、项目概况

项目名称：涠洲 5-3 油田开发项目

项目合作主体： 本项目系公司子公司智慧石油与中国海油共同合作开发

项目开发总投资： 115,581.00 万元其中：智慧石油承担 56,634.00万元的投资金额

主要内容：项目计划部署 10口井，预留 1个井槽（单筒双井），项目将租赁自安装井口平台，新建混输海底管道、海底电缆各一条，并对依托中国海油 WZ12-1 WHPC、WZ11-1N WHPA、WZ12-1PUQB 平台进行适应性改造。

项目实施地点：涠洲 5-3 油田（南海北部湾盆地涠洲岛西南海域，东北距涠洲终端 48公里，距广西省北海市 80公里，涠洲 5-3 油田水深约40 米）

生产周期：生产期为 15年

4、项目前景

2018 年 7 月 3 日，公司海外全资公司智慧石油、洛克石油（渤海）公司与中国海油签订了为期 30年的产品分成合同《中国南海北部湾涠洲 10-3西油田暨22/04 区域合同区石油合同》（以下简称“石油合同”），智慧石油和洛克石油成为合同区内勘探作业、开发作业和生产作业的联合作业者（以下简称“合同者”）。根据石油合同约定，22/04 区块勘探作业所需的全部勘探费用由合同者按勘探参与权益比例提供（智慧石油 65%、洛克石油 35%）。

2022 年 11 月，洛克石油退出 22/04 区块，智慧石油成为 22/04 区域内的唯一合同者，并自动承继了洛克石油在石油合同中 22/04 区域内的参与权益比例，智慧石油享有勘探权益 100%。在 22/04 区块内发现的任何油田，智慧石油享有最少 49%的开采权益，生产期15年。

石油合同签署后，智慧石油作为22/04区块作业者，充分利用母公司潜能恒信的找油技术，按照“整体部署、分步探明、分期开发、快速建产”的滚动勘探开发一体化思路，在涠洲 5-3构造部署钻探了两口初探井 WZ5-3-1井、WZ5-3E-1 井及评价井 WZ5-3E-2 井，在石炭系碳酸盐岩和流沙港组砂岩地层均获得重要勘探突破，成功发现涠洲 5-3 油田。

根据勘探成果提供的 3 口探井资料，智慧石油积极与中国海油相关单位联合开展储量估算和申报及涠洲5-3油田开发方案编制等研究工作。根据中国海油最终出具的《涠洲 5-3 油田 WZ5-3E-1 井区、WZ5-3E-2 井区石炭系黄龙组和古近系流沙港组石油探明储量新增报告》，原油探明地质储量 1347.98 万吨已通过自然资源部主管部门的评审备案（具体详见巨潮资讯网 2024年 8月 19日发布的《关于南海涠洲 22/04 区块储量新增报告通过评审备案的公告》）。

按照“分步探明、分期开发”的原则，优先开发投产已发现的涠洲 5-3 油田开发项目，目前项目环境评价报告已获得国家生态环境部的批复，油田开发方案和基本设计方案已通过专家审查，本项目确定阶段开发方案及概算均已获得中国海油批复。

本项目开发总投资金额为 115,581.00 万元。2025 年 2 月 27 日，智慧石油与中国海油正式签署《开发补充协议》，中国海油与智慧石油分别按照 51%、49%的参与权益比例支付本项目的开发作业和生产作业费，亦即智慧石油承担的本项目投资金额为 56,634.00 万元。自本项目开始商业性生产之日起，智慧石油投入的前期勘探费用将从油田生产的原油中回收。

5、项目实施的必要性

（1）响应国家号召，助力保障国家能源安全

2022 年 4 月 10日，在海南考察时连线“深海一号”作业平台，强调，建设海洋强国是实现中华民族伟大复兴的重大战略任务。要推动海洋科技实现高水平自立自强，加强原创性、引领性科技攻关，把装备制造牢牢抓在自己手里，努力用我们自己的装备开发油气资源，提高能源自给率，保障国家能源安全。

当前化石能源仍是主要的消费资源，而我国原油和天然气对外依存度依然较高，特别是在国际局势动荡，油价大幅波动的背景下，油气资源的战略地位进一步提升，我国“稳油增气”的目标不会改变。大力发展国内能源勘探开发业务，推动油气产业高质量发展，已成为保障国家能源安全的重要措施，也是中国作为制造业大国，发展实体经济的有力保障。

（2）合作共赢，助力国家公司增储上产

涠洲5-3油田是公司与中国海油的合作项目，中国海油根据《中华人民共和国对外合作开采海洋石油资源条例》，负责对外合作开采海洋石油资源业务。作为国家公司，中国海油深入推进“四个革命、一个合作”能源安全新战略，牢记“我为祖国献石油”的职责，制订实施国内油气增储上产“七年行动计划”。

中国海油湛江分公司作为涠洲5-3油田国家公司具体执行方，亦制定了油气产量重上一千万方的目标。根据公司与中国海油签署的《涠洲 5-3 油田开发补充协议》，中国海油与智慧石油分别按照 51%、49%的参与权益比例支付本项目的开发作业和生产作业费，并根据该参与权益比例享有对应的分成油。涠洲5-3油田尽快开发投产，将为国家公司实现增储上产目标贡献一份力量。

（3）积累开发经验，带动公司勘探开发整体提速

涠洲5-3油田是公司作为作业者独立勘探发现并成功转入开发的首个海上开发项目，油田发现-储量申报-开发可行性研究-基本设计及开发实施—投产运行整套流程的实践为公司积累了宝贵的海上勘探开发经验，该项目的成功实施将为公司其他区域的油气勘探开发起到积极示范效应，公司技术优势从油气勘探向开发进一步延伸完善，将带动其他评价项目向开发阶段迈进的速度，并加速公司由单一的技术服务型公司向石油勘探开发综合性国际化能源公司转型。

（4）大力发展油气勘探开发业务符合公司战略，能显著提高公司的盈利能力，给股东带来更多回报

涠洲 5-3 油田开发项目是在自然资源部目前已批复的原油探明地质储量1347.98 万吨基础上编制的总体开发方案，项目计划部署 10 口井，预留 1 个井槽（单筒双井），项目将租赁自安装井口平台，新建混输海底管道、海底电缆各一条，并对依托中国海油 WZ12-1 WHPC、WZ11-1N WHPA、WZ12-1 PUQB平台进行适应性改造，智慧石油预计投资金额 5.66 亿元人民币，根据项目总体开发方案，本项目投产后在生产期内累计总产量约为 1447 万桶，归属于智慧石油的原油份额约为 754 万桶。

根据石油合同约定，本项目前期勘探费用均为智慧石油投入，投资金额约 5,242.06 万美元，自涠洲 5-3 油田开始商业性生产之日起，智慧石油投入的前期勘探费用将从油田生产的原油中回收。项目尽快投产将为公司首次实现海上油气收入，从而形成公司海陆油气收入并举的新局面。

根据项目经济评价测算，本项目投产后对公司的经营性净现金流和净利润均有较大贡献。项目充分利用已建平台进行适应性改造，大幅缩短海洋工程建设周期。同时，本项目是滚动评价开发一体化项目，具有一定扩大油藏储量规模和产量的潜力，在实施过程中智慧石油将与中国海油共同努力深化油藏研究，优化开发井位轨迹和措施达到少井高产高效，充分释放油藏开发潜力进一步提升原油产量，进而增厚智慧石油和公司收益。

6、项目实施的可行性

（1）本项目前期环评备案、资质审批等必要程序已全部完成

截至本报告公告日，本项目环境评价报告已获得国家生态环境部的批复，项目总体开发方案和基本设计方案已通过中国海油专家审查，该项目与主要承包商的合同商业谈判已经完成，本项目已通过中国海油最终投资决定，公司已完成本项目发展和改革主管部门和商务主管部门的境外投资备案。

（2）本项目实施的相关服务商、配套设备资源均已确定

本项目开发合作的各方主体均在油气服务行业深耕多年，本项目实施方案经过多轮专业论证，项目实施成熟度较高、商务模式不断创新优化，最终确定的主要相关服务商均为中国海油关联公司，具备丰富的工程经验、安全生产经验，合作各方建立了高效的管理体制为项目顺利实施提供了全方位保障。

此报告为摘录公开部分。定制化编制政府立项审批备案、国资委备案、银行贷款、产业基金融资、内部董事会投资决策等用途可研报告可咨询思瀚。