赖、苏氨酸为大品种饲用氨基酸，降本成为企业核心竞争力
思瀚产业研究院    2025-06-09

赖氨酸、苏氨酸需求量合计约占五成市场。根据思瀚的统计，2020 年各品种氨基酸产量占比分别为谷氨酸 42.06%、赖氨酸 36.8%、苏氨酸 12.72%，蛋氨酸5.52%，除谷氨酸主要应用场景为味精等食品添加剂和医药领域外，赖、苏和蛋氨酸均以饲料领域应用为主。

据博亚和讯测算，2024 年全球四大饲用氨基酸（赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸、色氨酸）总供应量 698.6 万吨，同比+13.5%，赖氨酸和苏氨酸供应量分别同比+10.3%/+15.4%。2024年中国赖氨酸产量为305.8 万吨，同比+8.27%；苏氨酸产量实现显著跃升，达到 101.3 万吨，同比大幅增长 31.2%。

赖、苏氨酸原材料主要来自于玉米，下游被大量应用于饲料行业。

（1）上游端：赖氨酸和苏氨酸在原料选择上有一定的共性，都是以玉米、小麦、豆粕等农产品为原材料，辅以液氨等化学原材料进行生产。

（2）下游端：根据百川盈孚的统计，赖、苏氨酸的下游应用场景主要集中在饲料行业，占比分别为 90%和 85%，其余则分布在医药、化妆品、食品等行业。赖、苏氨酸在产业链构成方面具有很高的相似性。

2、上游：玉米为最主要原材料，下游广泛用于饲料领域

赖、苏氨酸成本主要由原材料、能源成本和人工成本构成，玉米和煤炭约占总成本的 6-7 成。从阜丰集团公布的成本结构来看，赖、苏氨酸的生产成本中，玉米和煤炭为两大核心部分，玉米占总成本的 50%-60%，从阜丰集团 2022-2024 年报披露的数据来看，煤炭占比在 16%和 17%左右。玉米是最主要原材料，赖、苏氨酸的生产对于玉米有着极高的依赖度，因此玉米的供应和价格对赖、苏的价格起到很强的影响作用，从阜丰集团公布的玉米颗粒采购价来看，2023 年 H2 起，玉米颗粒价格呈现下降趋势。

玉米为最主要生产原料，我国玉米供给可实现自给自足。我国是玉米生产大国，玉米播种面积自 2020 年降至低点后开始回升，2024 年达到 44741 千公顷，达到历史高峰水平，产量也随即大幅上涨，2024 年我国玉米产量 2.95 亿吨，同比+2.1%，同样达到历史最高水平，我国玉米供给基本实现自给自足，随着转基因等先进种植技术的发展和普及，我国玉米产量有望继续增加，能保证赖、苏氨酸上游原材料供给充足。

后续经济大环境改善和收储规模扩大，玉米价格将存在上行趋势。从历年的价格复盘来看，国内玉米价格受政策调控下的供需关系决定。国内玉米在维持约两年高位后于 2023 年中开始下跌，至 2025 年初逐渐恢复。从玉米供应端来看，后续随经济环境的改善以及国家收储政策的出台，供给端将有所调整，将有望开启上行周期。

原油价格自高位开始下跌，原材料价格与原油价格息息相关。2024H1 原油价格保持在 80 美元/桶左右波动，仍然处于近十年来的较高区间，但 2024H2 起开始下跌。2024 年玉米价格结束高位期，开始回落，赖、苏氨酸上游成本压力得到一定程度的缓解。除玉米以外，液氨、硫酸、烧碱、硫酸铵等化工产品也是赖、苏氨酸生产所需的原材料，且价格和原油价格波动较为一致。短期内原油价格回落带动化工原材料价格下降预计将增大饲用氨基酸盈利空间，长期看若原油价格开始回升，成本上涨将支撑氨基酸产品价格。

赖氨酸和苏氨酸的制备方法较为统一，厂商成本控制手段主要以规模化发展、就地取材和辅料能源自供为主。在生产原料、生产方式差异性不明显的情况下，厂商主要通过靠近玉米产地建厂、选择合适的采购玉米时机和囤货量等各种手段控制玉米成本、扩大生产规模形成规模效应、或是通过自产辅料和自供能源进行降本生产。除玉米以外，液氨使用量较大，且从价格来看，液氨的价格要高于其他化工产品。因此，企业在控制生产成本的过程中，会考虑液氨自产自用来降低成本。

能耗是氨基酸行业成本控制的关键之一。氨基酸生产过程中，除了原材料成本外，能源成本也是重要的一环。赖、苏氨酸生产厂商主要位于内蒙古、黑龙江、山东、新疆等地，这类地区为玉米和煤炭的主产区，能够有效控制成本。据阜丰集团公告披露，赖、苏氨酸生产成本主要为玉米颗粒和煤炭，阜丰集团主要生产基地均有自身发电厂，并与当地煤矿签订长期合约，直接采购以控制煤炭成本；据梅花生物 2022、2023 年年报，梅花生物从玉米原料、生产环节中自供的电热汽、产品、废水一直到生物有机肥，实现了能源的梯级循环利用，进一步节约生产成本，同时优化能源技术，贯彻节能减排，实施多个项目均取得较好成果；星湖科技 2024 年 4月拟于新疆建设《60 万吨玉米深加工及配套热电联产项目》，有望进一步压低能源成本。

3、下游：下游应用领域结构稳定，需求量保持平稳增长

赖氨酸和苏氨酸的下游应用领域结构变化不大，饲料、食品和医药领域偏向刚需，对价格影响相对较小。饲料端需求主要在于生猪等养殖业运用添加饲用氨基酸的饲料来达到降本和提质的要求。此外，海外出口需求由于海外产能存在减少趋势，预计整体呈现上升趋势，在国际出口限制背景下，出海将成为新的突破口。

生猪行业向规模化、集约化发展，生猪价格波动存在渐趋平缓态势。2024 年 3月农业农村部将能繁母猪正常保有量从 4100 万头下调至 3900 万头，下限从正常保有量的 95%调整至 92%。从 2024 年三季度末的能繁母猪存栏量 4062 万头，相当于正常保有量的 104.2%来看，生猪供应充足，预计中短期猪价将有所下滑而后维持底部运行，开启新一轮能繁去化；长期来看，由于规模化、集约化程度的不断提高，大型养殖企业在维持供需平衡方面将更为慎重，未来若无特殊外生事件发生，猪价将保持窄幅波动。

生猪市场盈利空间收窄，养殖企业降本需求扩大。饲料成本占生猪养殖成本最主要的部分，约为 60-70%，作为饲料原材料的玉米、豆粕、小麦等粮食价格上涨，增加了成本端负担，养殖企业降本诉求打开了赖氨酸、苏氨酸等饲料替代品的市场需求。

从牧原股份、温氏股份、新希望等多家养殖企业生猪养殖板块的营收和毛利率数据来看，2023 年营收情况普遍不佳，毛利率持续下降，2023 年多家企业出现负数情况，养殖企业走向微利、节本增效势在必行。2024 年 6 月起，新一轮猪周期开启，生猪企业盈利能力得到修复，但延续时间不长，猪价始终波动，企业降本需求仍然大量存在。

人均收入提高改善居民饮食结构，肉禽蛋奶消费量上升。我国每年人均消费口粮 138 公斤，而消费肉蛋奶鱼 185 公斤，其中肉类 70 公斤、禽蛋 24 公斤、奶类 42公斤、水产品 49 公斤。我国居民每天摄入蛋白质 105 克，其中有 38%来源于粮食，40%来源于动物产品，2022 年我国居民人均粮食消费量为 136.8 千克，较十年前下降 8%，而肉、禽、蛋、奶人均消费总量上升超过 20%，未来动物蛋白消费还将持续增加。肉制品消费量的增加一方面带动畜牧业的发展，另一方面也加大了饲料的需求，据中国饲料工业协会，我国饲料产量于 2018-2023 年呈逐年增加趋势，2024年出现小幅下降，但饲用添加剂产量稳步增长。

海外需求扩增，2024 年中国赖、苏氨酸出口量呈上升趋势。2024 年我国赖氨酸酯和赖氨酸盐出口量达到 110.62 万吨，同比+15.11%；苏氨酸出口量达到 71.87万吨，同比+26.36%。受 2024 年底起反倾销、关税等多重国际因素扰动，出口有所受限，出口均价有所下滑，国内企业出口政策环境恶化。考虑到中国赖、苏氨酸产能已分别占据全球 76.5%和 94.9%，已拥有较高的生产能力和技术水平，后续海外庞大的市场将吸引中国氨基酸企业出海布局。

更多行业研究分析请参考思瀚产业研究院官网，同时思瀚产业研究院亦提供行研报告、可研报告（立项审批备案、银行贷款、投资决策、集团上会）、产业规划、园区规划、商业计划书（股权融资、招商合资、内部决策）、专项调研、建筑设计、境外投资报告等相关咨询服务方案。